來源上海證券報

　　對於美國聯邦儲備委員會近來奉行的「定量寬鬆」政策，一些經濟學家擔心這可能會引發惡性通貨膨脹，但美聯儲在２４日的決策會議上仍決定維持相關政策。此舉顯示，美聯儲當前最主要的任務仍是拯救經濟。

　　美聯儲繼續以拯救經濟作為最主要任務，主要原因是美國經濟前景尚不樂觀。美聯儲在２４日發表的聲明中坦陳，雖然美國經濟收縮狀況正在放緩，金融市場狀況有所改善，家庭消費也持續顯現穩定跡象，但總體仍偏於緊張，美國經濟活動仍會在一定時間內保持低迷。美國總統奧巴馬此前也表示，美國經濟衰退雖有所好轉，但還遠未實現復甦。

　　當前美國經濟處於關鍵時刻，美聯儲如果過早放棄刺激經濟的政策，可能會延緩經濟復甦的步伐，甚至可能讓經濟復甦的萌芽夭折。對於一些經濟學家對潛在惡性通脹的擔憂，美聯儲解釋說，儘管能源和其他大宗商品價格近來攀升，但由於存在一些限制價格上漲的因素，美聯儲預期通脹將在一段時間內保持在低水平。

　　按照美聯儲的聲明，美國「零利率」和「定量寬鬆」政策還將持續一段時間。這僅是兩害相權取其輕的結果，並不意味著通脹的威脅不存在。一些經濟學家認為，目前美聯儲的資產負債表已膨脹至約兩萬億美元。美聯儲的超低利率、市場的大量流動性以及美國政府的高額負債一旦處理不慎，就有可能導致美元急劇貶值、通脹惡化。

　　因此，美聯儲在２４日的聲明中除強調會「密切跟蹤」其資產負債表的規模和組成外，更意味深長地表示會根據情況對增加信貸和流動性舉措進行調整。這實際就為美聯儲未來採取「退出戰略」埋下了伏筆。過晚的「退出」可能導致惡性通脹，但過早的「退出」又會影響經濟復甦。如何在促進經濟復甦和遏制惡性通脹方面取得平衡，無疑是美聯儲將來會面臨的一個難題。

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台長：張老師

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