2020-02-24 17:51:52| 人氣106| 回應0 | 上一篇 | 下一篇
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葉檀:復工復產大約60% 企業大洗牌提前到來!




[文/葉檀☞ 財經女俠:毒舌善心]

這一輪疫情,加快了產業鏈大洗牌的步伐。



洗牌加快 只能投資高科技和管理比強的企業!

一些沒有競爭力的傳統企業必須放棄幻想,儲備現金,找到護城河,積極應對。疫情倒逼的攻城之戰已經打響,只能前進不能後退,後退就是萬丈深淵。

有兩個跡象能夠說明傳統製造業的困難。

第一個跡象,一些企業有被排擠出供應鏈。


由於全球供應鏈在春節期間斷裂了將近一個月,一些全球企業已經開始尋找新的供應廠商。國際廠商不可能等待一個月以上。

2月21日,舉辦了一場重量級的線上論壇,由人民網指導,人民網創業投資有限公司、北京智見創客科技有限公司主辦的“人民戰‘疫’——經濟高質量發展與創投行業成長”論壇。


松禾資本創始合伙人分享了一線調查的情況,產業鏈轉移的速度正在加快。

東方富海董事長、創始合伙人陳瑋表示,民間資本進入創投領域還在下降,沒有好轉的趨勢,各個投資機構瞄準的主要是各科技,以及相關產業,而不是傳統製造業。




我看到的情況同樣如此,在資源有限的情況下,支持不是撒胡椒面似的,復工的主要是全國性重點企業、地方性重點企業、規上企業,普通中小企業要得到相應的資源非常困難。無論是防護物資,還是員工到位。

第二個跡象,鋼鐵庫存不斷創新高。

鋼鐵行業庫存已超過2018年,創歷史新高。


    根據唐宋數據,截止2月22日的一周,市場總庫存達到創紀錄的3428萬噸,工廠庫存已經超過極限,每天還有200萬噸鋼材源源不斷生產出來。行業專家因此呼籲協同合作聯合限產。

    另據我的鋼鐵網統計,鋼廠庫存加上社會庫存,上周為2922萬噸,本周超過3000萬噸,而歷史最高的2018年,當時庫存是2530多萬噸。

庫存上升的趨勢沒有停止,我的鋼鐵網諮詢總監徐迎春表示,應該還會延續兩三周的趨勢增長,庫存高點在今年3月份。


原因是鋼鐵行業產能居高不下。鋼鐵企業不能隨便停產,除非檢修,不管什麼節日照樣生產。即使位於疫情重點區域的武鋼,依然開足馬力生產,更不用說其他區域。目前,全國高爐開工率按產能算仍然高達82%,只比上周降低1個百分點,比春節前降低6%。


產能沒有降多少,再加上春節假期疊加武漢狀況,房地產企業和基建無法及時復工,使用量下降。

行業認為,今年一季度鋼鐵需求同比會下降10%,悲觀的預期是20%。一個季度用量2億多噸,需求下降20%,就會下降4000-5000萬噸。

相應的,鋼鐵產量幾乎全部轉化為庫存。




假設到4500萬噸庫存的高位水平開始降庫,到市場啟動原點,需要消化2500萬噸左右庫存,折算到開工率,如果在現有基礎上繼續增加減產10%幅度,消化庫存需要90天。

鐵礦石價格上漲,螺紋鋼期貨從2月3號開始大漲,只能解釋為貿易商、交易者托市,支撐不了現在的價格。

鋼鐵行業,普通的企業是沒有任何優勢的,投資這些企業就是在為未來挖大坑。

重要的企業,地方政府在強力支撐。


2月23日,《解放日報》報道了上海對特斯拉上海超級工廠的支持。

前一天,特斯拉中國舉辦了一場網絡招聘會,為一線車間產能招兵買馬;前幾天,超級工廠着手拓寬道路,以匹配更多的人員、車輛、物料出入;2月10日前後,上海自貿區臨港新片區內幾家特斯拉上游供應商悉數復工復產,預計,上海超級工廠將實現每月12000輛左右的產能。

臨港產業區經濟發展有限公司為特斯拉提供防疫物資保障,特斯拉有防疫聯絡員,就是臨港新片區管委會高新產業和科技創新處主任科員孫筱和。




特斯拉員工到上海後住在哪裡,新招聘的員工在哪裡租到房,食堂實行分餐制需要一次性飯盒從哪來,誰來提供萬隻以上的應急口罩,兩台應對大人流的測溫儀,上下游供應商能否及時復工?

千頭萬緒,沒有特殊的服務、沒有具體的人員是難以落實的。

即使如此強力推進,有的供應企業也只復工了一半,或者60%。


疫情是一次淘汰賽,這一次,沒有現金流、沒有產品護城河、沒有管理能力的企業,會比預想更快地淘汰出局。

而我們的員工素質、人才流動等,並沒有做好準備。

這是一次痛苦的急性轉型。



未來的復蘇關鍵 看復工速度和基建刺激

復工復產緊鑼密鼓。

速度到底如何?看百度遷徙地圖和用電量。


《21世紀經濟報道》披露,沿海六大電廠的日耗煤數,一般也與工業增加值增速呈現正相關性,可以直觀的看出復工延遲對用電量的影響。

Wind數據顯示,2020年2月21日,六大電廠耗煤量為42.13萬噸,大概是去年同期(以農曆計)的62%。相比復工首日(2月10日)上升14%,浙電、粵電的耗煤量環比穩定上升,華東、華南復工趨勢明顯。

估計,經濟發達地區的用電量在以往同期的60%到70%。


行業數據印證了這一點。

2月20日前,國泰君安策略團隊攜手汽車、新能源、通信、電子四大行業研究團隊,圍繞兩大產業鏈中的各個細分領域,做了深度的企業復工調研和衝擊測算。

結論是:

    1、對於汽車和新能源行業,下游訂單需求衝擊較為明顯,當前處於往年同期的40%-60%水平,員工返工情況整體低於往年同期的60%。

    2、對於通信和電子行業,物流與產能衝擊最嚴重,約為往年同期60%水平。此外,人力密集型的消費電子行業復工壓力大,目前僅為往年的不到60%。

    3、總體衝擊可控,要靠後期復工和趕工,大幅彌補缺口。


在復蘇過程中,還有一個關鍵問題,對基建和房地產的刺激是不是足夠。

大舉刺激房地產是不可能的。現在圍繞着房地產的所有政策,不是為了保就業,保持經濟穩定和地方財政穩定。

2月19日晚,央行發布了2019年第四季度《中國貨幣政策執行報告》,這份報告是早就開始寫了,值得關注的是央行接受央行旗下《金融時報》的專訪,反映了最近的貨幣態度。


央行副行長劉國強說,引導市場利率下行,這一點我們已經看到了。尤其是重點和疫區企業,受到格外優待。

截至2月20日,發改委、工信部確定全國性重點企業876家,10個重點省市省級政府確定地方性重點企業共1082家,已經有727家重點保供企業獲得了貸款。


財政貼息後這些企業實際融資成本為1.30%,低於國務院不超過1.60%的要求。目前銀行間市場7天回購利率運行在2.2%左右,走勢平穩。

從2019年8月實行利率改革後,LPR帶動貸款實際利率下行,2019年12月,新發放企業貸款加權平均利率為5.12%,比LPR改革前的7月下降0.2個百分點,是2017年第二季度以來最低點。


2020年,央行會繼續實施穩健的貨幣政策,堅決不搞“大水漫灌”,也就是說,會讓資金去某些地方某些行業,這些行業不包括房地產。貨幣政策執行報告也強調,要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位。

房住不炒沒有變。一個字,穩。




2月21日,央行召開2020年金融市場工作電視電話會議提出,保持房地產金融政策的連續性、一致性和穩定性,繼續“因城施策”落實好房地產長效管理機制。

個人房貸利率沒有上升,也沒有下降,據劉國強副行長表示,LPR下行,基本上不影響個人房貸利率,基本保持原有水平。

房地產被多個重要部門提了很多次。財政部、統計局、央行等多部門在4天內連續4次密集發聲,重申要堅持“房住不炒”定位,再次強調“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”。


一系列政策,就是為了讓這個重要部門,在穩定中逐出讓出主角地位。整個過程越平淡無奇,說明越成功。但現在面對特殊情況,房地產不能搗蛋,不能成為經濟復蘇中拖後腿的那個孩子。

地方政府出台了一系列政策,這是千城千策,在困難時期對房地產的一次豁免。

截止2月12日,多個地方政府陸續出台了穩定房地產行業發展的扶持政策。




(金融界上市公司研究院)

2月21日,河南駐馬店成為當前全國寬鬆政策的代表城市。該市發布《關於進一步規範促進房地產業平穩健康發展的意見》,17條政策,包括下調購地保證金繳納比例、商業業態可減少、降低預售門檻、加快預售資金撥付、開發貸款給予優惠等等。


這些政策主要是為了保障開發商資金不斷,地方政府很着急!

東方證券直在房地產行業研報中直接說,所有這些政策是“因城施策”,“既是響應中央的號召,維護國民經濟和房地產市場平穩運行,也緩解了地產公司短期的現金流壓力”。

房地產行業面臨巨大的現金流壓力,騙誰,也不能騙自己。


最新的銷售數據印證了不樂觀的推斷。

中國金融論壇四十人發布鄧揚眉的報告,受疫情影響,2020年春節假期以來,全國商品房成交量大幅下降。

2020年春節假期(1.24-1.30),30大中城市新房成交量與去年春節假期(2.4-2.10)相比減少80.8%,而節後一周(1.31-2.6)的銷售量與去年節後一周(2.11-2.17)相比,更是下跌97.3%。

2月11日,全聯房地產商會公布的調研顯示,2020年上半年企業須交付的項目佔全年交付項目總數的30%-50%,銷售停擺疊加現有的房地產融資政策,房地產企業面臨巨大的現金流壓力。


房地產企業融資壓力加大。

根據財聯社2月17日披露,從1月25日到2月10日,95家典型房企發債規模約70.5億元,與2019年春節對應時段相比,規模驟降86%。2月10日之後,房企增加短期甚至超短期債券以緩解短期資金壓力。

看看業內人士的這段話,陽光城集團執行副總裁吳建斌在近期的公開沙龍上,給同行建議的就是“狠抓現金流”,方法包括盤活庫存,催收應收款,盤活監管資金等,各種政策能用就用。




當務之急,還是要到今年3月底之前,房企再困難也不能讓現金流斷掉。預計到7月份,房企的“春天”會到來。

跟螺紋鋼一樣,房地產板塊的股價在上漲,從2月3日到現在,2月21號的交易日開始,將是是否變盤的關鍵窗口期。


相比而言,基建更加樂觀一些。我認為大規模基建刺激是有可能的。疫情之後,智慧城市、智慧醫療、智慧公共設備等都將成為投資重點。

問題只有一個,錢從何來?這一次疫情,將增加地方財政的壓力,疫情減免稅和補貼,加上土地,一切都在考驗各個地方政府的智慧和執行力。



以後投資 就到做到位的地方

以浙江衢州為例。

網格化管理不說空話,大數據真正有用,訓練有素的執行力,加上大數據,跟企業之間的密切勾通。

什麼叫做第一時間用大數據基礎支撐?

1月23日,市大數據開始全員上陣,為聯防聯控提供了戰略性、基礎性支撐。第一時間調集數據資源,構建分析模型,24小時滾動篩查來衢人員,指導基層網格定向排查相關人員。


到2月6日,全市確診病例15人中,除3人特例,其他人員全部大數據靶向命中。

衢州城市數據大腦2.0“雪亮工程”“智慧交通”全面賦能防疫一線,到2月6日,累計支撐網格員服務30餘萬人次,全市網格疫情防控專項任務響應率100%。


對市民網上預約,口罩送上門,2月3日,市民網上約購口罩系統上線,每位市民每五天可購買3個口罩,全部通過郵政統一配送,截止2月6日,銷售口罩近9萬隻。

浙江省和各個市聯動推出“新型肺炎公共服務與管理平台”,為居家觀察群體提供智能問診、在線申報等服務,推動實體醫院流量線上分流。

直到2月22日,衢州下面的兩個縣,保持了零感染。

    開化縣:0例

    龍游縣:0例

復工企業怎麼防疫。


2月19日,衢州市開通首趟復工人員返崗定製專列,防疫立馬跟上。

衢州市新型冠狀病毒肺炎疫情聯防工作領導小組(指揮部)辦公室發布通知,註冊地為綠色產業集聚區、智慧新城和柯城區、衢江區的企業,他們的復工復產上崗人員,如果有發熱、呼吸道癥狀,由定點醫院發熱門診接診。


對市區範圍內定點醫院發熱門診收治的企業復工復產員工實施免費救護車上門接診、免費診療。

市區五家定點醫院分別為市人民醫院、市中醫醫院、浙江衢化醫院、柯城區人民醫院、衢州市第二人民醫院。

做出貢獻的人,就應該給予優待,表示感謝。


為致敬疫情防控一線醫務人員,衢州文旅業界現面向全國醫務工作者推出“百千萬”免費游優惠舉措。全國(含港澳台地區)所有醫務工作者,憑有效證件(執業醫師證、執業護士證等)均可享受。


在此,再次表揚執行得好的城市,衢州、上海、杭州、蘇州、廣州、石家莊這些城市,我們所在上海虹橋鎮,細節執行都很到位。

這些地方發展得好,絕不僅僅因為基礎好,還因為執行力到位,地方官頭腦清楚,有責任意識,中國的巨大優勢在這些地方真正體現出來了。

企業當然願意到這些地方投資,跟這樣的地方官合作。-----(葉檀財經)


台長: 聖天使

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