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2018-05-09 12:26:32 | 人氣(149) | 回應(0) | 上一篇 | 下一篇

美元強勢歸來,多國貨幣暴跌,人民幣會發生什麼?

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從4月底開始,美元指數開始強勢反彈,從4月底89的低位反彈到現在的接近93,在貿易戰導致的全球股市下跌之際,美元可能是最亮眼的資產了!


為什麼我們要關注美元升值?

美元是全球各類資產的定價貨幣,一旦出現趨勢性變動往往會對全球股市、匯市等帶來擾動,比如自年初以來阿根廷對美元貶值累計超過17%,隨著美元持續升值,這種貶值的態勢正逐漸加大,為了對抗貨幣貶值,本月第一週阿根廷次上調基準利率到40%。而就人民幣匯率來說,隨著美元升值,似乎也結束了之前升值的趨勢。

可見,美元漲跌不僅深刻影響世界各國的貨幣政策,也影響了全球資金的流動。





為什麼近期美元會升值?

1、匯率原本就是兩個國家之間的貨幣比價,這個國家的貨幣買的人多了自然會升值,反之會貶值。別人要不要買你的貨幣,比方美元,那要看你能給我帶來什麼?

比如A國的利率是3%,B國的利率是4%,那麼同樣情況下,我會買誰的貨幣?毫無疑問肯定是B國,所以B國的貨幣升值。


自從年初以來,美國國內的市場利率一路走高,我們用10年期國債利率來衡量美國市場利率,你看下面這張圖,10年期國債收益率已經到達3%的高點,我看了一下歷史走勢,上一次的高點是在13年底出現。





而在美國國內利率上升的同時,其他國家要麼是繼續貨幣寬鬆(日本、歐洲),要麼是上升緩慢,比如中國,最近兩次美國加息25個基點,中國央行雖然同步加息,但幅度只有5個基點。美國與其他國利率一升一平的過程,結果就是利差擴大,錢去追逐更有吸引力的美國資產,比如美國國債。


為什麼美國國內利率會上升呢?

根本原因是美國貨幣政策發生了變化,美國自15年開始加息,17年又縮表,其結果就是市場上的美元越來越少,越來越貴,利率上升。有的讀者要問了,美國15年就開始加息了,為什麼直到現在市場利率才上升?你想呀,任何事情都要有個“火候”,你下廚房做菜不可能一下子放油吧?


直接原因是美國的財政政策發生了變化,美國去年宣佈大減稅以及大基建,那麼必然會導致支出增加,政府被迫舉債。美國財政部近日發佈的公告說,第二季度長期國債發行總額將提高至730億美元,繼第一季度自2009年以來首次上調之後,再度調高息票與浮息債券發行額。美國國債發行量增加將會導致價格下跌,對應的則是收益率上升,因為國債價格和收益率成反比。


現在大家都很關心,美元升值對全球市場的影響。歷史上美元共經歷了三輪升值週期,第一輪是1980年-1985年,結果爆發拉美元債務危機;第二輪1995年-2005年,出現了墨西哥金融危機和東南亞金融危機;第三輪是2014年-2016年,新興國家貨幣崩盤,比如委內瑞拉,哈薩克斯坦、巴西等。


可見強勢美元對新興國家市場影響是肯定的,影響的程度取決於美元升值的幅度以及持續的時間,本次美元反彈到現在為止還不到一個月,但各種問題已經接連出現,比如港幣貶值觸及弱方兌匯保證區間,俄羅斯、阿根廷等貨幣深受重挫。


強勢美元會歸來嗎?我的看法是未來美元仍然繼續升值,目前美元價格仍然是低估的,很簡單一國的貨幣最終會取決於經濟實力,美國的經濟並沒有我們想像的那麼差,美國的失業率常年在5%以下,幾乎是發達國家當中最低的,現在已經有條件讓貨幣政策正常化。這些都讓美元不再有走弱的基礎。


有的人說,在美國減稅的背景下弱美元不是美國想要的嗎?那倒未必,便宜的美元分為兩種,一是對內的便宜,二是對外的便宜,前者是利率,後者是匯率,如果美國欲達到使資金流向他們的目前,最好就是美元對內貶值,對外升值,即美元走強。


那麼會快速走強嗎?其實也不會,現在美國不是想擴大出口嗎,美元太強如何實現?與此同時,日本、歐洲今年可能退出的寬鬆貨幣政策也會對美元走強帶來牽制。

對人民幣意味著什麼?很明顯,2016年人民幣那波貶值,源於強勢美元,如今美元再次走強,意味著人民幣不可能出現2017年那樣的升值,但不至於大幅貶值,因為國際局勢不允許。-----(小白讀財經)

台長: 聖天使

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