2020-09-18 11:03:27| 人氣296| 回應0 | 上一篇 | 下一篇
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英國央行加推寬鬆緊迫性上升,今晚英鎊會否跌落谷底?

作為本週三大央行決議最後登場的英國央行,將於今晚19:00公佈最新利率決議,市場預期利率維持在0.1%,購債規模維持在7450億英鎊。儘管政策可能維持不變,但英國央行可能向市場傳達11月份會議上進一步寬鬆的信號,甚至是強化負利率預期選項。

當前市場認為11月份採取行動的可能性越來越大,屆時可能將量化寬鬆政策的規模擴大1000億英鎊,因為當前的購債規模預計將在12月中旬耗盡,英國兩年期公債收益率本週觸及紀錄低點,表明投資者消化更多刺激措施推出的可能,因此這次會議應該密切關注政策制定者是否會就更多工具提供進一步線索。


關鍵經濟指標指向寬鬆可能

在G7經濟體中,英國經濟在第二季度遭遇了最嚴重的收縮,直至7月底才恢復到疫情前的一半水平。上周公布的GDP數據顯示,英國7月份經濟增長繼續放緩;英國8月CPI錄得近五年以來的低位,通脹遠低於英國央行的目標,兩項數據均帶來了延長並加大量化寬鬆政策以支持經濟復甦的壓力。

在8月份的政策會議上,英國央行曾表示經濟的初步復甦跡像要好於委員會最新預測,但現在這種樂觀或者已經不再成立。當時英國央行預計經濟可能在2012年底全面復甦,目前來看只有延後的可能,因此這次英央行將對經濟前景表現出更大程度的謹慎。

本週早些時候發布的就業數據顯示,今年3月至6月,英國就業人數出現了近30年來最快的降幅。自今年3月疫情首次爆發以來,已有近70萬人失業。隨著政府逐步取消其冠狀病毒就業保護計劃,失業率上升的風險隨之增加。失業率很可能會在整個秋季持續增長,甚至可能超過央行8月份預測的7.5%。


英國脫歐“亂局”

上周英國與歐盟方面的脫歐談判全程火藥味十足,雙方也各自表達了不看好達成協議的立場,意味著年底過渡時期結束時,英國很可能無協議脫歐,也就是大家都不願意看到的“硬脫歐”。處於疫情恢復下的英國經濟將面臨進一步的衰退壓力,這種“亂局”可能會促使英國央行認為有必要介入,並採取進一步的刺激措施。

英國央行早在6月份的時候,就已經向各大銀行發出警告:要為無協議脫歐做準備。而當前的脫歐進展表明,這種可能性已經較數月前上升。所以這次會議上,英國央行預計也會特別談及硬脫歐風險,作為下一步採取行動甚至是必要時採取負利率的鋪墊。


負利率選項

包括行長在內的英國央行官員一直在向市場傳達保留負利率作為工具選項,不過在此前的會議上,英國央行表示暫時還用不到負利率,因為還有其他可用的工具,包括資產購買和前瞻性指引。確實,當前來看,量化寬鬆仍是首選工具,但未來幾個月也不能排除負利率的可能性,當前貨幣市場預期利率將在明年將利率調至更低水平。

預計本次會議上英國央行仍將表示保留該選項,但是要推負利率的門檻仍較高,因為將嚴重損害銀行盈利能力,甚至令英鎊進一步貶值,以英鎊計價的資產產生的收益更少,那麼資金可能進一步流出,反過來對經濟帶來副作用。


英鎊走勢面臨風險

今年9月以來,英鎊兌美元匯率一直在下滑,因對英國硬脫歐的擔憂重燃,削弱了圍繞英鎊的人氣,儘管近幾日匯價連續回升但面臨高位折回的風險。基於以上各種風險因素,英國央行如果明確表明下一次會議加大寬鬆的必要,並基於經濟前景和硬脫歐帶來風險而表示可能加快推進負利率,那勢必對英鎊帶來更大下行壓力。

當前技術面看,4小時圖顯示下行信號增強,如果確認跌破10均線,則可能跌破1.2900關口並指向1.2865/1.2825支撐,甚至不排除在英國央行特別鴿派的立場下,拖累匯價直接跌破1.2800關口,也就是再度接近兩個月低位。但如果英國央行意外選擇觀望立場,並沒有特別提及短期內進一步加大寬鬆的迫切性,並對經濟和就業採取相對積極展望,則英鎊有望迎來回升,不排除上試1.2994/1.3034阻力,但是這種樂觀的可能性預計較低,因此整體來看英鎊更可能面臨來自政策表態的打壓。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
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