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新西蘭央行將於北京時間週三10:00公佈8月份利率決議，一個小時後行長奧爾將召開新聞發布會。市場預期將維持官方現金利率在0.25%的紀錄低位不變，資產購買計劃規模上限暫時維持在600億紐元。政策前景上，預計仍將承諾在必要時擴大資產購買，甚至動用額外的政策工具，包括外國資產購買、定期貸款工具等。而在涉及經濟展望上可能會有樂觀傾向，表示疫情對經濟的衝擊沒有原先預期那麼嚴重，因該國經濟表現整體好於預期。

儘管在六週之前的上一次會議上，新西蘭央行曾暗示如有必要可能將大規模資產購買計劃擴大至900億紐元或更多，並將考慮更廣泛的可部署政策工具，如定期貸款工具或負利率，並在8月份向市場更新其計劃。但就新西蘭經濟恢復情況來看，目前暫不需要進一步寬鬆刺激。

素有新西蘭央行影子委員之稱的新西蘭經濟研究所（NZIER）在周一發布的前瞻中預期，儘管可能進一步擴大寬鬆，但短期內不會將利率降至零以下，而擴大資產購買的決定可能會在今年晚些時候的政策會議上進行宣布。

儘管新西蘭央行此前表示不排除將利率降至更低，但是目前來看並沒有實行負利率的傾向，不僅新西蘭央行之前曾表示將維持當前利率水平直至明年3月份，且新西蘭央行副行長在上個月才強調了不將利率推得過低的重要性，因可能會對銀行的業務模式和盈利能力構成持續的挑戰。

新西蘭央行現有的QE計劃分為一年執行，當前一直在以略低於每週10億紐元的速度購買政府債券，迄今花費約220億紐元，因此並沒有急於宣布提高該計劃上限的緊迫性。但市場預期今年內新西蘭央行可能擴大該計劃規模上限，除了權衡國內經濟復甦和外圍經濟仍面臨下行壓力，當前新西蘭通脹預期徘徊在央行設定的1%-3%中期目標區間的下限附近，中期通脹前景不利也是央行擴大QE的理由之一。

CFTC數據顯示截至7月28日的一周，紐元的淨空頭倉位出現回升，表明市場對於新西蘭央行決議“有所提防”，因新西蘭聯儲可能會就紐元匯率過強作出口頭評論。在上一次會議上，新西蘭央行就已經指出紐元升值對出口收入構成進一步壓力，該評論在當時一度令紐元短線急挫。

紐元/美元過去三個月升值超過10%，所以不排除央行會採取進一步的打壓措辭，所以這是明日整體聲明中，可能會對紐元構成利空的部分。並且需要謹慎留意新西蘭央行意外強調經濟復甦前景面臨的不確定，就擴大資產購買作出暗示等，也會為紐元帶來下行壓力。

技術面看，紐元/美元日內自0.6582支撐（85.2%回檔及上行趨勢線所在）回升後試探20日均線0.6621阻力，在新西蘭央行決議公佈前，匯價有望維持溫和上漲，但只有分別突破20 、10日均線阻力，才有機會升向0.6640上方。

如果明日決議沒有談及負利率，並且在經濟展望上轉為樂觀，甚至強調暫時沒有必要進一步寬鬆，紐元/美元可能一舉上試上周高位所在的0.6689阻力，更高有機會挑戰7月31日錄得的七個月高位0.6714水平。但如果央行決議仍維持鴿派展望，加強市場對於年內餘下時間擴大QE的預期，並對紐元匯率過強採取打壓，則匯價可能回踩趨勢線支撐，若跌破將指向0.6570，更低支撐在0.6550。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
（以上分析僅代表個人觀點，匯市有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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