2020-07-08 14:54:03| 人氣186| 回應0 | 上一篇 | 下一篇
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作為“最重磅”風險事件,央行利率決議期間應該如何交易?

央行如何制定其貨幣政策向來是市場關注的重中之重。貨幣政策直接反映一國的經濟狀況,而且會給本國貨幣匯率乃至整個金融市場帶來深遠的影響。所以全球主要央行貨幣政策決議也是投資者交易重大事件的重要機會,也被稱為“最重磅”的風險事件。

利率決議通常是每月或每六周公布一次,部分央行宣布利率決議後,央行行長在會後召開新聞發布會,進一步闡述決議立場和作出決定的原因,並回答外界的提問。所以從決議公佈到新聞發布會結束這段期間,都是行情波動最集中的時候。

全球央行中,美聯儲,歐洲央行,英國央行,澳洲央行,紐儲行,日央行,瑞士央行加央行等的貨幣政策最為受到關注,也更容易為市場帶來行情波動。特別是美聯儲決議,對整個金融市場是牽一發動全身,因此是各大央行中受關注度最高的。交易央行利率決議,首先要知道各大央行決議時間和利率預期值,也就是關注財經日曆來提前佈局。

對市場的影響

緊縮性政策:包括上調利率、準備金率,公開市場操作等,對於該國貨幣屬於利好,利率上調通常表明經濟強勁,投資者也可以從銀行存款中獲得更大回報。市場上的貨幣量減少,自然流入股市的資金就少了,不利於股市的上漲。同時市場對黃金的需求會被削弱,利空金價。

寬鬆性政策:包括下調利率、準備金率,量化寬鬆等,對貨幣會有利空壓力,意味著經濟缺乏景氣,貸款成本降低,經濟中的投資和消費資金增加,會削弱貨幣在經濟中的消費能力,貨幣會遭遇貶值壓力,同時會促使部分貨幣進入股票市場尋求收益,帶動股市上揚。而黃金價格則有機會回升,特別是當美元走弱的時候。

市場走勢

央行們會綜合關鍵經濟指標的表現來作出是否調整政策的決定,所以市場可以從近期經濟數據(如GDP、通脹、就業、製造業PMI等)的表現來判斷央行進行決策變動的必要性有多大。這也就形成了決議公佈前,市場對於結果的預期,這種預期也會率先在貨幣走勢中有所計價。特別是具有重大政策調整預期的決議,市場可能提前一至兩週就已經有所反映。

 

整體而言,市場預期會加息或者立場鷹派,該國貨幣會先作出上行反應,黃金和股指會相應承壓。反之,如果預期會降息或者立場鴿派,貨幣會先作出下行反應,而黃金和股指則有機會上揚。通常情況下,臨近利率的公佈,市場會在一個狹窄的區間內波動。如果最終結果符合市場預期,隨著投資者高位獲利或者空頭回補,已經提前反映的市場走勢甚至可能會出現調整。

 

各項參考經濟數據中,除了GDP外,影響央行利率決定的最大因素之一是通脹適度的通貨膨脹有利於經濟的發展,但是通脹過高會損害經濟,這就是為什麼中央銀行總是密切關注與通貨膨脹相關的經濟指標,而且多國央行的通脹目標設置在2%-2.5%之間。

 

雖然利率通常可以通過經濟模型來預測,但意外消息可以對利率產生直接影響,進而影響匯率價格,因此市場仍需為各種可能性做好準備。如果結果出於意料,市場可能大幅波動。一旦決議公佈後,要迅速作出倉位調整反應,特別當決議宣布結果有意外時,走勢會快速出現變動,意味著較大的盈利空間。如今年3月份,歐洲央行意外宣布不跟隨其他主要央行降息,而是採取其他寬鬆政策來應對疫情,當時歐元/美元短線飆升了近90點。

疫情后央行的寬鬆姿態

當前全球都正處於疫情后的經濟復甦初期階段,央行們不遺餘力推出大規模寬鬆,包括將利率降至有史來最低水平,同時推行史無前例的大量化寬鬆等。基於當前的環境,有理由認為各大央行的寬鬆姿態仍將至少持續至明年。

 

因此在當前時期,我們更多關注的是疫情發展和經濟恢復會對政策帶來哪些變動可能,對於大部分央行來說,繼續下調利率的可能性不大,而且政策空間也已經有限,是否會擴大QE或者採取其他寬鬆也是關注重點,加推QE會增加貨幣貶值風險,意味著匯率下跌可能。除了政策調整,央行決議聲明離不開經濟展望、通脹預估、就業市場的闡述等,所以即便是在沒有政策變動的情況下,市場依然會從央行整體的基調是偏鷹還是偏鴿來作出解讀和反應。

如同昨日我們在澳儲行決議前瞻中指出,預計可能會就經濟發出較之前樂觀的措辭,並為澳元帶來提振。今天中午澳儲行在決議聲明中就指出:經濟衰退的幅度比此前預期的要小,近期經濟狀況已經穩定下來。聲明公佈期間澳元/美元應聲短線反彈近10點。

無論是交易央行決議還是重要交易數據,我們一直強調的是不做無準備的交易,所以提前參考市場分析和觀點能幫助我們做出更好的判斷。在關鍵央行利率決議公佈之前,ATFX【銘添觀匯】和官方微信公眾號推送都會提前帶來決議前瞻和行情的解讀,幫助投資者更好地把握交易機會,所以每逢交易關鍵事件和經濟報告前,請鎖定ATFX帶來的獨家分析!

以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。

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