美聯儲經濟景氣報告褐皮書，將於北京時間9月5日上午2時公佈。
聯邦儲備委員會「褐皮書」是在整個美國的12個聯儲地區中每一個區的現有經濟狀況的報告，它描繪了美國的經濟趨勢和所面臨的挑戰。該報告每年公佈8次，公佈時間為聯邦公開市場委員會（FOMC）會議的兩週之前，該報告被聯邦公開市場委員會用於短期利率的決策之中。如果該報告看法樂觀，則應認為美元強勢則看漲，而如果該報告看法悲觀，則應認為美元弱勢則看跌。
上次美聯儲經濟景氣報告褐皮書發布日期是7月18日。根據美聯儲報告中，相關信息是在7月8日前收集的。在7月發布的最新褐皮書報告中指出一些內容，大家可以作為參考，了解一下報告的具體內容。
美聯儲在7月發布的褐皮書中, 12家地區聯儲銀行報告稱，今年夏初的經濟活動一直在溫和增長。
許多公司對未來表示樂觀，儘管他們一直在關注正在進行的貿易談判。褐皮書內容指出，未來幾個月的前景總體上是積極的，儘管人們普遍擔心與貿易相關的不確定性可能帶來的負面影響，但預期經濟將繼續溫和增長。
美國各地企業認為，儘管對貿易爭端的擔憂揮之不去，但美國經濟仍在蓬勃發展。並且指出，儘管汽車銷量持平，但消費者支出仍表現強勁。俄勒岡州的建材商店銷售額溫和上升，該州的一家主要服裝公司表示，預計需求將保持穩定。根據美國商務部的數據，零售額已經連續四個月上升。
旅遊行業的企業情緒普遍樂觀。除了科德角以外，當地6月下了20天的雨，打擊了旅客的情緒。特拉華州的企業聯繫人稱，7月4日遊客眾多，消費額持續增長，預期消費者信心和消費力增加。
製造公司持續對圍繞貿易談判的不確定性表示擔憂。東北部一家電子零件生產商稱，已因關稅進行裁員，並將美國一條組裝線搬到德國，主要由於在該國進口中國商品無須支付關稅。
企業持續抱怨勞工短缺。愛達荷州一些建築公司考慮放鬆藥檢。一些公司表示，競爭壓力令他們無法轉嫁原材料價格的上升。褐皮書內容指出，薪資增長溫和至適中，一些雇主擴大了福利以吸引員工。
中西部的農業生產商持續受春季洪水影響。芝加哥地區的許多農戶表示，因來不及種植玉米和大豆，他們被迫改種利潤較低的作物以及申請保險賠償。
從以上7月發布的褐皮書內容顯示，美國居民消費力仍然保持溫和增長，旅遊行業及消費相關行業動力保持上升。但從企業的反映中可以看出，中美貿易戰的不確定性及美國對中國進口貨品提高關稅後，美國製造業和美國企業陸續出現遷移及裁員問題，雇主只能以薪資溫和增長、擴大福利的方式來吸引員工。這是對美國通脹造成不利和不穩定因素，並且有可能拖垮美國經濟前景。所以在7月30日美聯儲議息會議結果宣布減息25個基點。而在美聯儲會議聲明和美聯儲主席講話內容中表示，美聯儲減息並非意味著減息週期的開始。美聯儲7月份減息只為防範中美貿易戰帶來的經濟不穩定性，因而決定減息。
雖然褐皮書本身沒有預測的價值，但人們仍然渴望看到它的內容，主要是因為聯邦儲備官員在聚會之前能獲得該會的材料。此外，褐皮書中的信息相當及時，因為它比該時期大多數統計數據更早出現。最重要的是，投資者可以利用這份報告預測經濟發展的同時，也能用來推測美聯儲貨幣政策的取向。
利率政策是決定未來美國經濟增長的最重要因素之一，它的作用無處不在。利息率的變化能影響消費支出、商業支出、公司利潤、政府預算、股票和債券價格及美元的價值。利息率的變動通常發生在蕭條和經濟復甦之前，如果褐皮書作為經濟活動健康的證據，則對美元而言是利好消息，美國堅挺的利率將使美元更有吸引力。相反，外國投資者應該謹慎地對待報告中描述的虛弱經濟，考慮美聯儲可能傾向於降低利率。這可能削弱美元的價值，削弱美元資產的吸引力，特別是對於美國短期和長期債券收益率。
最近一季度，美國短期和長期債券收益率出現倒掛現象。過往歷史，當美國短期和長期債券收益率出現倒掛現象，往後6個月至24個月內，美國經濟曾經出現衰退。記得2017年初，美國曾經出現短期和長期債券收益率倒掛現象，在2018年美國發生金融海嘯席捲全球，最大受傷害國家是歐洲歐元區國家。美國次貸危機引發的金融海嘯，使得歐洲歐元區國家出現債務危機，因而稱之為「歐債危機」。到目前，歐債危機後，歐洲經濟一直在谷底中徘徊。如果美國經濟真的出現衰退，利率下降，美國債券價格波動，無疑會對歐元區經濟造成傷害。這對於面臨嚴峻脫歐困境的英國來說更是雪上加霜。
對於本次即將發布的褐皮書，若預測消費力、生產力和工資方面呈現下降的趨勢，悲觀的經濟前景會出現擔憂經濟衰退跡象，極有可能最快在9月中的美聯儲議息會議中發表降息言論。或者在短期時間內可能影響週五公佈的美國8月非農就業報告和平均工資結果。從這份最新的褐皮書中，可以預測美元近期升勢會出現一定的變化。若美國經濟信心下降，美國道指期貨可能面臨一波下調。往往在美元出現信心危機或道指期貨下挫的情況，此時可以將黃金和日元當成資金避險資產，其價格會有所提高。而黃金價格上漲後，往往可以推高白銀價格。這些情況時常發生，投資者可以充分把握！
美聯儲經濟景氣報告褐皮書體現出整個市場對經濟狀況的直接感受，通過各行各業的真實描述及對未來的看法，可以當做判斷一定時間內的經濟形勢。所以，ATFX一直都在緊密關注美聯儲公佈的每一項數據，根據以往的投資經驗預判短期內各項金融產品的發展走勢，並為投資者提供相應的投資策略和操作建議。同時，ATFX分析師團隊根據全球金融市場狀況進行深度分析，撰寫金融市場季度分析報告，為客戶未來投資指明方向。此外，ATFX提供了包括黃金、原油、股票、指數以及差價合約在內的能夠滿足不同客戶需求的交易產品，可以供客戶進行靈活選擇。多樣化的投資產品、權威性的研究報告以及其他一系列定制化的服務，相信ATFX會一如既往地為客戶帶來更高水的交易體驗。
以上內容由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供
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