那些年我在人生困境中想通的賺錢道理
補習班老師脫貧致富的長線投資術 今周刊772期 2011/10/5
那些年我在人生困境中想通的賺錢道理 他從小嘗盡父母親被債主威脅的悲苦滋味，傅君玉的人生總是難以擺脫小時候窮苦的陰影。為了擺脫揮之不去的陰影，反促使他追尋賺錢之道。他選擇股市，因為這是窮小子翻身的最佳戰場，而脫貧的強烈意志更讓他想通日後成就四億元身價的賺錢道理。
那一年傅君玉(化名)十八歲，當時就讀建國中學的他，有一天傍晚回到家，一把刀怵目驚心地插在他的木製書桌上。他拔起刀子，強抑著驚恐情緒念書，但書桌上的那個用刀插出的窟窿，即使已經經過近四十年的漫長時間，仍深深烙印心中，無法磨滅。
「我從小品學兼優，從建中念到台大，從國小到高中，每次考試，我的同班同學只有預測誰是第二名的份，因為第一名永遠是我。」「即使如此，在我內心深處，卻是一個充滿自卑感又極度欠缺安全感的人，因為我家很窮，常常有人登門討債！」那次債主登門討債，把刀插在桌上，就是要威嚇父母還錢。
一把刀、一個窟窿的困境 成就億元身價
因為嘗過富裕的滋味，貧窮更讓正值青春期、愛面子的傅君玉倍顯難堪。「爸爸生意原本做得不錯，卻在我高中時因為不諳英文，看不懂英文合約書而吃了大虧。」「父親經商失敗，債主三不五時就登門大吵大鬧，搞到最後法院還查封了我家的財產。」「我的老母如今已經八十幾歲了，她至今仍不敢去回想，也不願向子女們吐實當時我們家到底欠了多少錢。」
考大學那年，因為有債主威脅傅君玉父母「要殺死孩子抵債」，驚慌的父母親勉強湊出三千元交給傅君玉與他的弟弟，叫他們「逃命去」。傅君玉一位高中同學的父母親好心收留了他們。即使在外在環境交迫、內心飽受煎熬的情況下，仍然咬牙苦讀考上他心中的第一志願——台灣大學商學系。
說起這段不堪回首的往事，傅君玉神情凝重，眼眶泛紅。然而，坐在記者眼前這位戴著金屬框眼鏡的中年人，又有多少人想得到，他也曾經是台北市南陽街的英文補教名師。他不僅寫過十幾本暢銷的英文參考書而累積到人生的第一桶金，更因深諳投資理財之道，入住新北市新板特區高樓層豪宅。除這戶價值八千多萬元自住的豪宅外，他另有二戶豪宅，估計光是房地產就有一．四億元，身價保守估計至少四億新台幣以上。
似乎是為了取信於記者，傅君玉從牛皮紙袋抽出一疊文件——上海商銀的持股證明。「這是我本來要投資房地產申請銀行貸款所用的抵押品，我現在約有七至八檔持股，上海商銀部位占其中近七成以上，上海商銀是我長期持有的股票。」(查上海商銀，是未上市股票，已多次看到推薦)
以上海商銀目前三十七元價格計算，傅君玉手上持股價值即高達一．三億元。接著他又拿出他擁有數戶豪宅的照片，供我們「欣賞」，隨即收起臉上的微笑嚴肅地說：「我拿出這些不是要炫耀，而是要證明一件事：一個人不會被貧窮擊倒，只會被自己的失志與懶散打倒，我今天略有一點小成就，主要歸功於我十八歲時，不時望著書桌上被刀插出來的窟窿，當時我一直告訴自己，我一定要脫離這種生活、我一定要賺大錢幫助我的父母、我一定要成功。」
三年時間身價百萬到千萬
一考上台大，尚未開學，傅君玉就開始積極尋找家教工作。「上大學時，我至少兼四個家教，瘋狂地賺錢。當然，股市這個大金礦我也不放過，大二時就買了人生第一檔股票——寶隆紙業。」
渴望賺大錢，讀大學時，他就已經開始閱讀財經雜誌與報紙，沒想到此舉不僅開拓了他賺錢的視野，甚至還能協助應付考試。「讀商學院的我，許多科目因自己太忙而無暇準備，但光從長期閱讀學到的金融與財經知識，竟可以使我許多商學科目考試輕鬆過關。」
大學畢業後，成績優異的傅君玉原本可以申請公費留學，但因家中龐大的生活費以及想多賺點錢，不得不打消出國留學的念頭。他先到一家船務公司上班，但每月幾千元的薪資，無法滿足當時這位想要賺大錢年輕人的野心。於是，他選擇了競爭激烈的補教業，「這個行業，只要你夠優秀，不但不會被埋沒，還會被當成明星看待，這是個進可攻、退可守，最適合我這種窮小子翻身的產業！」
投入補教業的同時，他還編撰過十幾本英文參考書與兒童美語教材。然而，英文補教業者間激烈競爭的傾軋以及與生意人交往的「眉眉角角」，仍讓胸懷大志而且勤奮工作的傅君玉吃足苦頭。「我編寫的英文教材，曾讓一家瀕臨倒閉的美語出版社獲利上千萬元，但即使如此成功，老闆還是沒有兌現他當時說要『與我共享天下』的諾言，仍把我視為打工仔看待！」講這話的傅君玉仍難掩氣憤。
大學畢業進入社會後，傅君玉戮力打拚，省吃儉用，「我人生第一個一百萬元，是在1985年，進入社會工作七年之後才達成，每一分每一毫都是血汗錢。」「但你們一定想不到我人生中的第一個一千萬元是在什麼時候達成？」「是在1988年！花了三年的時間，靠的是我多年來累積的投資知識與當時擁有的膽識達成的！」
年輕的傅君玉，雖然手頭上的資金很有限，但再怎麼賺也不夠的資金，以及再怎麼挪也不夠用的時間，都讓他無法忘卻「要賺大錢」，一雪青少年時，家裡被追債人不斷咒罵的恥辱。
「忙碌工作之餘，我仍勤於吸收財經知識，提升自己的財經視野，並且用約十萬元的現金在股市不斷交易。雖然賺得不多，但我的重點是透過交易來保持我對市場的敏感度。」「準備並等待一個可以讓我大顯身手的時機！」
渴望脫貧仍謹慎選股 憂患意識保住財富
1987年，那是一個台股因新台幣兌美元大幅升值、外匯存底激增，股市正蓄勢待發的年代。傅君玉發現，台灣每年外匯存底以平均一年一百億美元之勢激增；熱錢湧入四竄，股房市已經蠢蠢欲動。但讓他覺得等到了大顯身手的時機，把累積多年所得重押股市的原因，是他看到一篇有「日本股神」之稱的邱永漢當時發表的文章（股票與房地產仍將無視景氣好壞繼續漲升！）「哇，原來我的看法竟與邱大師不謀而合，這不但讓我極為雀躍，當時我認為磨了數年的寶刀，該是出鞘的時候了！」
傅君玉精挑細選，選中了大同這檔股票，但這沒花他太久的時間，因為他的財經敏感度已經引導他注意大同好長一段時間了。「當時的大同，不僅本業電器產品競爭在台灣首屈一指，又是資產雄厚的大集團，更重要的是股價夠便宜！」
傅君玉投入一百多萬元，於18元價位買進大同，買完後還拿股票到銀行質押借出現金再投入。幾個月的時間就一路大漲至40元，他決定獲利了結，因此大賺了數百萬元，然後再投入其他股票以及房地產。一年後，傅君玉的財富達到人生的第一個一千萬元。
八○年代末期，正值台股狂飆的時代，股市從一千點出頭僅花三年的時間就狂漲到12683點，而僅七至八個月的時間又狂跌至2550點，許多人暴富後又破產，同樣經歷過這場崩盤的傅君玉卻能持盈保泰，甚至讓財富更上一層樓，他的祕訣到底在哪裡？
他回答說，那是經歷過家裡窮困潦倒，被債主逼到絕境時，無形中生成的一種高度憂患意識。「這股憂患意識讓我一直到現在對選股依然極為謹慎小心。1990年台股突破萬點，一堆爛股也能漲翻天時，我就警覺到崩盤可能一觸即發。」「我把一千多萬元的資金轉近恆生銀行、恆基地產與匯豐銀行等港股，因為當時港股股息殖利率八％以上遍地都是。」
「大部分的人都是先買車再來煩惱車位的著落，而我是擁有六個出租停車位後，才買了生平第一輛車。這是我對投資理財的態度與大多數人最不一樣的地方！」
精湛選股法 空頭時抗跌、多頭時領漲
謹慎的選股與隨時提醒自己的憂患意識，讓傅君玉安度了1990年以來的大小崩盤，包括三年前的金融海嘯，甚至最近的歐債危機所導致的股市急殺，他的財富仍能持盈保泰。傅君玉憑藉的就是在貧困環境淬煉下所想通的三個賺錢道理：
因為小時候債主狂敲大門的恐怖經歷，一直以來傅君玉買股的最高指導原則就是「安全第一、獲利第二」。他稱自己的選股邏輯為「精湛選股法」，透過這套方法挑選出來的股票，在穩健中帶有攻擊力道，基本上可歸類為價值型的成長股。
傅君玉透過三個流程篩選股票：首先，具備「三高」特質，也是就現金股息殖利率高(最好6％)、自有資本率要高(最好70％以上)以及董監持股比率要高(30％以上為佳，但不低於15％)。大致上這一道流程就可挑選出財務安全，而且經營者與小股東齊心的股票。然而，這還不夠，必須再經第二道篩選手續。
第二道流程就是進一步觀察第一道流程所選出來的股票，在不景氣時是否能持續維持獲利狀況。「企業獲利難免隨景氣起伏而消長，但如果在不景氣時依舊能維持獲利，就代表買進這檔股票在空頭來臨時比較不會害怕，也還能領到一定的股息過日子。
前兩道流程幫傅君玉挑選出防禦性的股票，他藉最後一道流程（第三道流程）從中精選具有攻擊成分的股票：年營收與稅後純益呈溫和成長（5％～10％）的股票，因為具有第三道流程的特質，股票漲的機會也會大一些。
2008年金融海嘯前，除了上海商銀外，傅君玉最重要的持股是中鼎與寶雅這兩檔股票。「我的精湛選股法挑中的中鼎與寶雅，在金融海嘯期間不但比大多數股票抗跌，隔年還繳出漂亮的配股與配息成績單。重要的是，海嘯結束後更領先大多數股票，刷新海嘯前所創下的高點價位。」這種空頭抗跌、多頭領漲的股票，帶給傅君玉莫大的成就感。(查中鼎#9933煉油石化,100年配現2.42元)
(查寶雅#5904貿易百貨,100年配現2.8,股0.1,盈0.1)
分散風險不戀棧 獲利轉移房地產與匯市
同樣地，這次歐債危機導致的台股大跌，傅君玉對他今年九月下旬買進的高林股與全國電子也相當有信心。「高林股上半年每股稅後純益（EPS）就高達二元以上，全國電子則高達二．七元，明年起碼配三元。高林股成本才二十元出頭，全國電子則不到五十元，如果它們再跌，我可能還會再買。」
(查高林#2906,貿易百貨,100年配現0.66,股0.34,盈0.34元,
查全國電#6281電子通路,100年現3.48元)
親身經歷父親生意失敗的慘況，讓傅君玉在投資路上時時保持居高思危的警覺心，以及資產分散的好習慣。很多投資人在股市嘗到甜頭後就「難以自拔」，越玩越大，一次崩盤就把財富打回原點，做融資的人甚至還落得負債下場。但傅君玉則是把股市的獲利，逐批移往房地產或外幣等高保值性及波動較少的資產，大空頭來臨時，也能保住之前的投資戰果，是他多年來奉行不渝的「進可攻、退可守」的資產配置戰略。
例如他在紐西蘭置產、存款，創造房、匯雙賺的利潤；也在2009年上半年拉著一夥朋友去買新板特區豪宅，當時平均每坪在三十八萬至四十萬元左右，如今新板特區每坪價格已上看六十五萬元。「我利用房地產價格向下的僵固性特質（註：相較於股票，房地產跌勢不像股市那麼急）來捍衛我的資產。這種在股、房、外幣均衡配置的戰略可達到兩種效果：第一、股市大跌時，因為有其他資產掩護，心情比較不會慌張，對好股票更能抱得住；其次，還可能保持逢低加碼的資金實力！」
父親生意失敗時，傅君玉曾目睹母親拿著黃金首飾到當鋪典當。「當時的利率超過10％，母親為了解決家裡長期債務，竟寧願背著高利率的短期負債，這種錯誤的理財作法，只會使情況更加惡化！」
減少誤判 分清長期投資與短期套利
傅君玉指出，許多投資人也因為無法拿捏長期投資與短期套利的分際，而作出許多愚蠢的投資決策，導致一直無法從輸家圈翻身。「很多人買股票設定持股往往只有幾周，了不起幾個月，卻很在意公司歷年的EPS、負債比，或鑽研它的產品到底有沒有競爭力！」「而明明你買這檔股票是基於它的配息，要買來當老本的，卻每天注意股價漲跌、大盤好不好？」根本是本末倒置。
他進一步指出，長期投資人只須注意一件事：公司獲利與配息的穩定性。最高指導原則就是在公司股價低於其價值買進就好了，不必在意大盤指數或股價漲跌。就像他投資數年的上海商銀，他在乎的是每年配息，而不是股價漲跌。至於短期投資人，才應時時盯住公司股價與線圖，基本面反而是其次。「分清楚你是長期投資還是短期套利，是減少投資誤判最重要的功課之一！」
希臘有句格言：「具有特質的力量是長期處於困境中產生的！」生在被債主威脅的家庭或許是傅君玉的不幸，然而，他不向命運低頭，反在困境中汲取教訓與投資理財智慧的養分，終於成就如今財富。從生命困境中想通的賺錢道理，對他而言，更顯得彌足珍貴。
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越愛錢越要嚴謹 十年財富增值五倍
基金女王親授致富理財訣竅 今周刊772期 2011/10/5
越愛錢越要嚴謹 十年財富增值五倍
十多年前，黃曲欣曾貿然聽信理專的基金明牌，賠掉上百萬元。自此之後，她努力吸收財經知識，悟出賺錢道理，整體投資收益高達六倍，卓越的理財績效，也讓出版社找上她出書分享。
「當我聞到金錢的味道，就會勇於投資。愛上金錢，就是我的座右銘。」說話的黃曲欣一開口就不避諱她對金錢的熱愛。的確，貧苦出身的她，就是憑藉著這股對金錢的渴望，十年財富增值逾五倍，投資理財規模高達八位數字。與別人不同的是﹐她不認同只要定期定額就能帶來高報酬的論調。相反的，她認為懂得掌握趨勢，進而嚴選投資標的，才是拉高投資獲利的王道。
「我小時候家裡很窮，父親長年離家，姊弟兩人全靠母親一手帶大，還曾上演一段『苦兒流浪記』......。」憶起母親獨力撫養孩子而長年健康欠佳，樂觀開朗的黃曲欣也不禁紅了眼眶。
「有一次母親生病開刀住院，我們姊弟差點被送進孤兒院，後來有很長的一段時間，輪流寄住大伯與舅舅家。」黃曲欣回憶道。在那段寄人籬下的日子，她曾經受同儕冷嘲熱諷，窮困到接手堂姊、表姊的舊衣服穿，在那段被人「看輕」的日子，讓自尊心強的她，暗暗立下「要變有錢人」的志願。
貧苦出身 自認愛錢是天性
為了「爭一口氣」，黃曲欣滿腦子想著要賺錢，畢業後第一份業務型的工作，是從事婦女嬰兒用品的批發業務，一度創造了個人月收入二十萬元的佳績，不到一年時間，忙碌的業務工作，就讓黃曲欣賺到人生第一個一百萬元，體會到賺錢的樂趣。但二年後，總代理商因水貨充斥，相關業務結束代理後，黃曲欣夢想有一天可以做更大的生意，就到台北向知名寶石鑑定老師學習珠寶鑑定，想從事珠寶業務生意。
只是，珠寶鑑定結業後，先到珠寶門市擔任門市銷售員。但工作三個月下來，除了每天可以摸到高貴寶石外，就感受不到這份工作的樂趣。「一來我是新手，來光顧的富太太總是不客氣地叫我走開，讓我自尊很受傷；二來曾有一次店內掉了一顆鑽石的裸石，因為沒人承認，所以就要所有店員分攤賠償。這樣的損失讓我更不適應這份門市工作，『愛錢』是我的天性，怎堪無端地賠上積蓄？而且後來盤算開店的資金門檻太高，也非我當時能力所及。」
那年，黃曲欣才二十八歲，雖然身上已有百萬元存款，但珠寶店老闆夢破滅後，她很快地分析自己未來的路。「要變有錢人的途徑，不外是創業或投資理財，但我的資本有限，一定得先從工作所得累積資金，爭取高薪！」於是黃曲欣開始了在外商的業務行銷工作，累積她創業與理財所需的資本。
「我那時很拚命，不但業績名列前茅，也受到高層肯定，晉升為主管，兼負行政管理工作，只要高層交辦的事，很願意去執行。當時我心想，既然擁有創業夢，高層願意信任你，讓你有機會在這麼大的公司負責跨部門的溝通協調、行政事務及客戶服務等多項工作，不是很棒？」也正因黃曲欣這種拚命三郎、主動學習、負責任的個性，讓她很快地從基層晉升到高階主管。也因為工作的關係，結識了許多高資產的人士，奠定了她日後創業的重要基石。
慘賠後體悟 全方位分析才能獲利豐厚
事實上，黃曲欣在投資理財路上，曾遇到不少慘賠的經驗。那些年的損失，都是聽信他人的建議就投資，卻未花太多時間研究投資標的與追蹤後勢發展。在股市投資上，她曾聽信營業員的建議踩到博達地雷，損失約二百萬元；也曾在2000年網路泡沫之前，聽從理財專員的建議，單筆投資駿利美國中小企業基金損失上百萬元。
直到2000年，黃曲欣在社團認識了一位身價超過十億元、曾經當過洗衣店老闆的友人，啟發了她對投資基金與股票的興趣。這位從「洗衣高手」變成投資高手的友人，有著專業投資人的態度，也深深影響黃曲欣。黃曲欣談到這一段經驗，眼睛都發亮。這位友人的「開示」讓她認識到，必須做好全方位的分析，才能增加投資勝算。此後她痛定思痛開始學習分析基本面、技術面，學習研判趨勢、設立停損，成為獲利常勝軍。
談起那次的「頓悟」，黃曲欣還清楚記得當時的情形。
「Dear Sharon（黃曲欣的英文名字）妳每天這麼投入工作，一天有賺二十萬元嗎？」友人問。「是一天嗎？」黃曲欣驚訝地搖搖頭。
「其實，一天賺進二十萬元的機會並不是沒有，只是太多人沒有花時間去學而已，而我大約十三年前就靠投資理財做到了！」這位友人輕描淡寫地說。
「一千萬元要變成二千萬元，只要慎選放在投資年報酬率有15％的工具上，就可以達到了，有什麼比做投資輕鬆！」看著這位友人充分享受財富自由，又樂於與她分享嚴謹投資帶來豐厚獲利報酬的觀念，讓黃曲欣見識到「錢賺錢」的複利威力，也更加悉心研究基金挑選與策略布局。她認真閱讀了數十本投資理財書籍，並透過不斷的實戰經驗後，慢慢淬鍊出屬於自己的一套基金投資心法，並創造許多亮麗的績效。
至於現階段，黃曲欣認為全球經濟動盪，買基金應該更加謹慎。早在2010年底，黃曲欣就觀察到市場過熱訊號，開始陸續降低持有基金部位，因此她基金操作的績效依舊保持獲利狀態。現在，手上除了一檔全球型債券基金之外，並無其他部位，她仍在等待低檔進場的訊號，伺機增加投資單位數，力求再創亮眼績效。
三點訣竅嚴選布局標的
究竟基金投資規模高達百萬美元的她，有哪些基金投資訣竅。在此歸納出三點：
一、從美聯邦基金利率分辨全球多空走勢
黃曲欣認為，投資基金要提高獲利績效的第一步，就是能明辨全球經濟多空走勢，只是一味地定期定額投資，卻不研判多空走勢的傻瓜投資術，並不能大幅提高獲利績效。因此，首先她會用美國聯邦基金利率來判斷全球多空行情。通常景氣過熱反轉之際，美國聯準會會出現調降利率的聲音，此訊息意味著市場已達高點，也是股票或股票型基金賣出的訊號。假設，聯準會處在降息後，有升息訊號出現時，代表是市場低點位置，通常就是分批布局的時機點。
例如，2007年9月聯準會宣布降息，美國聯邦基金利率要從5.25％調降至4.75％時，這就是投資市場過熱的警訊。因此當黃曲欣見到該警訊時，就在同年十月陸續贖回，後來果然成功躲過2008年9月雷曼兄弟事件引爆的金融海嘯，保有獲利戰果。
至於目前的市場狀況，黃曲欣認為，以利率還在谷底，美國仍偏寬鬆的貨幣政策來看，美國經濟體質仍然脆弱，離全面復甦還有一段距離。
如果聯準會結束這一波的降息循環，重啟另一波升息循環，代表美國政府已對經濟復甦很有信心，屆時再進場也不遲。因此，眼前大舉布局的訊號尚未顯現，投資人仍宜靜觀其變，可待買進訊號出現後，再進場布局。
當市場有風險時，資金會到安全的地方避險，包括黃金、日圓與美國政府公債等。黃曲欣指出，尤其美國政府公債擁有市場最大胃納量，更是必須持續觀察的重點指標。
二、留意美國十年期政府公債殖利率
黃曲欣以2007年10月，美國十年期政府公債殖利率走勢從波段高點反轉為例指出，當時資金面回流到美國政府公債去，與現在利率往下走情況相似。
因此，觀察線圖，美國十年期公債殖利率走弱，可見避險資金進入債市，為的是躲過這一波的風險；加上美元指數走強，代表市場尚有風險，均是目前不宜貿然介入的重要訊號。
三、擬定多空單筆操作策略
著重單筆分批做投資的黃曲欣，對於多空行情有不同的配置。在多頭時，以布局成長率佳、波動度大的新興市場股票型基金為核心配置；並搭配強勁的東協市場，以及經濟體質屬於高成長、中低通膨、外匯存底高、貨幣又有升值潛力的區域，只要投資市場信心回穩，預期會是投資的焦點，例如，新加坡、馬來西亞、泰國、菲律賓、印尼，或受惠通膨題材的原物料基金做衛星配置。
若市場偏空，則可全數轉換成成熟國家政府公債，並以「四四三三」法則篩選基金，但若考慮「四四三三」法則有時過於嚴苛，對挑選基金多所限制，可放寬相關限制予以調整。
三指標綜合比對挑選
除了傳統的「四四三三」法則外，黃曲欣也會搭配標準差與報酬率評估投資風險，並以晨星評級星號來綜合比對挑選基金。
首先，所謂的「四四三三」法則中的第一個「四」，就是挑選出同類型、一年期績效排名在前四分之一的基金；第二個「四」是在同類型的基金當中，再挑選出二年、三年、五年，及今年以來績效排名在前四分之一的基金。
第三個「三」，則是從第二個「四」篩選出來的基金中，再選出六個月績效前三分之一的基金；而第四個「三」則為按第二個「四」篩選出來的基金當中，再選出三個月績效前三分之一的基金。
其次，就是利用標準差（衡量投資風險，數值愈高波動越高，風險愈大）與報酬率來檢視。而這些挑基金的邏輯都能透過Money DJ理財網站（http://www.moneydj.com/）來進行篩選。橫軸的標準差代表基金波動的風險，縱軸則代表一年的報酬率，因此整體來看，優質基金依序將落在第二、三象限。所以，若是看到報章雜誌上推薦值得投資的基金，都可以輕鬆篩選。
最後，就是從晨星（Morning Star）這種國際級的基金評等權威機構的評鑑做檢視（由一至五顆星排列），且最好挑選「五顆星」標的。
而或許是幼年弱勢家庭出身，黃曲欣不但把賺錢當「興趣」，她珍惜手邊的每一項投資，也相當熱中兒童理財教育的公益活動。
沒有國外留學經驗、輔大企管系畢業的她，在人生上半場，憑藉自己努力，三十幾歲就當上外商的高階經理人，且遇到理財貴人，讓她的理財功力更上層樓。
亮麗的操作績效，也吸引了出版社找她出版《其實，有錢人都是這樣買基金》一書，分享投資理財經驗。未來，她也積極規畫兒童理財書籍，希望幫助更多的弱勢家庭，脫離貧困邁向富足人生。
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低檔布局成長股 東山再起兩年賺回千萬
輕忽風險、「賭」錯行情 科技股達人兩度破產 今周刊772期2011/10/5
低檔布局成長股 東山再起兩年賺回千.. 三十八歲的洪文宇，年紀輕輕就已經歷兩次痛徹心扉的破產經驗。網通泡沫破滅時慘遭滅頂，金融海嘯時賠光身價還負債一百多萬元。二年後他掙回了千萬元資產，他到底想通什麼賺錢道理？
洪文宇（化名）不僅是科技股投資愛好者，也是高科技產品的愛用者。他把玩著手上白色的iPhone 4手機，桌上擺的則是限量款的華碩F8vr白色筆電，一身帥勁的他卻吐出：「我愛玩科技，但也被科技股玩得很慘。第一次破產是發生在2001年時的網通泡沫，第二次破產則是2008年金融海嘯......。」
他接著說：「2008年的那場金融海嘯最慘烈，不但輸光了我的家當，還負債。那段時間，上班回到家，我把自己關在家裡足不出戶，變成了一個死宅男……。」長相斯文、一副娃娃臉的洪文宇憶起投資失利破產的日子。
靜心研究充實專業知識 不再「賭」行情
有道是：「新手死在高點，老手死在反彈。」在股市自視甚高的洪文宇，就是「輸」在金融海嘯從九千點下修後，「賭」七千點有機會反彈。但出乎他意料的，加權指數卻一路下修至3955低點。更要命的是，當時洪文宇手上的期指多單高達八成，連續性的下殺，不僅血本無歸，還得籌錢補繳一百萬元的保證金。
千萬元資產幾乎瞬間賠光，還負債一百萬元，這讓一向自傲股市投資功力了得的洪文宇相當受傷，「在那段賠光、負債的日子，我幾乎天天失眠，當時心想，難道我就這樣倒下去了嗎？」為了一搏翻身的機會，他更積極地研究股票，力求東山再起。
其實，這不是洪文宇第一次破產了。元培醫專畢業、初入社會沒多久的洪文宇，就是個靠信用卡借貸過日子的卡奴。2000年網通泡沫時，不但在股市裡賠掉了幾十萬元的積蓄，也因行情不好，讓當時擔任營業員的他，常常領著底薪二萬二千元，支付每月的房租、生活開銷及四十多萬元的卡債；之後更慘遭裁員，幾個月沒收入。
為了過生活，他一邊自修充實股市專業知識，一邊幫出版社撰寫「技術分析」相關書籍，靠預支版稅與友人接濟過日子。雖然日子過得清苦，洪文宇當時心想，自己還年輕，也不過是負債四十多萬元，未來靠他股市投資的本領，還有扳回一城的機會。但沒想到，2008年的金融海嘯，卻再度重創了他的投資信心。
逐漸邁入中年，卻一下子輸光了好不容易累積出來的千萬元資產，還負債百萬元。這時的洪文宇心急如焚，「我心想，一定得趕快在台股下跌的過程中，發掘價值被低估或有轉機向上的成長股投資，並鎖定投資報酬率至少五成到一倍以上的標的，不然時機一過，就不知道要等到何時才能翻身了！」自我反省後，洪文宇開始冷靜思考東山再起的可能性。
洪文宇說，他觀察到智慧型手機未來的市場滲透率，絕對要比手機強，專做保護玻璃的正達，就能搭上智慧型手機未來龐大的商機。此外，當時正達的「富爸爸」鴻海持有的成本大約十五元左右，這讓洪文宇心想：「當時正達股價不過才十幾元，股價買得比大股東便宜，未來又有發展性，投資勝算真的很大！」
想通成長股的三個賺錢道理
才剛輸光家當還負債的洪文宇，為了籌錢買股票，他向親友借錢時總是信心滿滿地說：「錢借我買股，若賺錢一人一半，輸了就算我的！」就這樣，洪文宇靠著借來的資金，在2008年底先發掘了上市LED廠商隆達，從25元介入、65元賣出，獲利2.6倍。又在2009年初布局當時才十幾元的觸控保護玻璃廠正達，一路加碼，直到去年以120元出脫，獲利至少五倍，讓他賺回了千萬元資產。
這場從負債百萬元再賺回千萬元驚心動魄「谷底逮黑馬」的過程，讓洪文宇想通了三個最重要的賺錢道理：第一、投資成長股一定要看總體經濟環境。「之前失敗的經驗，讓我學到投資股票不能光看產業面與技術分析，而是要搭配總經環境！」「之前一味地把產業分析擺在投資決策第一順位，這是很危險的！」
至於第二個道理則是：在空頭盡量保持空手時，反而更該努力研究。「我會利用這段時間詳讀一些新上市科技股公開說明書，弄清楚上、下游的產業鏈，用小量資金先行部署，股價動起來時，再一路向上加碼！」洪文宇在短短二年多從負債百萬元賺回千萬元，第二個賺錢道理居功甚偉。
最後，第三個道理則是資金控管。從事成長股投資的人，容易產生難以駕馭的賭性，疏於資金控管，使自己陷入極大風險而不自知。「這是我從兩次破產經驗學到最寶貴的教訓。」也正因對未來全球經濟不甚樂觀，目前洪文宇的持股不到一成。現在，他懂得稍安勿躁，不過度拉大槓桿的道理，看財報、持續追蹤獲利數字，懂得嚴設停損才是長線的賺錢之道。
賺回千萬元身價的洪文宇，因為想通上述三個賺錢道理，這次台股受歐債危機影響受傷輕微，他也正睜大眼睛尋找下一個明星產業，為自己下一個千萬元做好準備。
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搞懂五大道理 投資就沒什麼好忙的了
觀念篇》你和贏家哪裡想的不一樣？ 今周刊772期2011/10/5
搞懂五大道理 投資就沒什麼好忙的了 在追尋財富的道路上，每個人都像一心追求真理的求道者般，找尋一條終極的賺錢道理，儘管傷痕累累仍前仆後繼。只要用心體會，賺錢的道理眾裡尋它千百度，或許就在「燈火闌珊處」。
有一首被遺忘許久的民歌是這麼唱的：「我翻過重重關山，又走過流水潺潺，尋求那生命中永恆的答案；在一個晨光乍現的清晨，我才恍然，人生中最大的幸福原是平凡！」（出自歌手蔡淳《答案》）
這段歌詞用來描述每位想要致富者的心境，可說是再貼切不過了。每個顛撲不破的投資道理，往往就是再平凡不過的老生常談，但大多數的人卻往往須歷經一場驚心動魄的冒險過程，一次又一次的資產浩劫甚至是破產，才能把賺錢的簡單平凡道理銘刻在自己的心中。
二十世紀最著名的金融投機客傑西．李佛摩（Jesse Livermore）說得最傳神：「我很早就發現華爾街沒有什麼新東西，也不可能有什麼新東西，因為今天在股市發生的一切在以前都發生過，也將在未來不斷地發生。」
以下是五位散戶達人公開他們思索十幾年才想通的賺錢道理。
贏家想通的第一個道理：操作短線首重停損
股市犀利媽：懂得認錯，奠定贏的基礎
要成為投資贏家最重要思考就是克服人性弱點。至於投資人最大的弱點是什麼呢？
作空紀律最重要 虧損三％就停損
據《今周刊》去年對全台逾千名證券營業員發出的問卷顯示，投資人最常犯的錯誤在於「不願認賠殺出」。這項人性弱點，常常導致投資人被融資追繳，資產蒙受巨大損失。
被媒體封為「股市犀利媽」、今年六十一歲在股市獲利超過五千萬元的專業投資達人周亞瓊，接受本刊訪問時說：「我只是個女工，不懂什麼投資大道理，如果硬要說我比別人多懂什麼，那就是我很有承認錯誤的勇氣，作錯方向停損決不手軟！」她笑著回答。
周亞瓊做過女工，僅高職畢業的她，三十九歲失婚後，靠著辛苦存下的二百萬元投入股市，至今累積逾二十五倍身價。二十二年漫長的投資資歷，周亞瓊歷經萬點崩盤、金融海嘯，依舊能在股市屹立不搖，無師自通的她自有一番股市賺錢的訣竅。
喜歡作波段的她，自謙是「追高殺低」的菜籃族。但這位菜籃族賺多賠少的最大訣竅就在於勇於停損。「停損就是向市場承認我錯了，消極來看就是減少虧損，但積極來看，是為未來保存實力，要為賺更多的錢作準備！」
「追漲殺跌」就成了周亞瓊短線操作的獲利模式，對於看好的公司，她會先買個三、五張試水溫，趨勢對了，就會加碼至上百張，但只要虧損三％就會停損。比方前陣子周亞瓊看壞太陽能產業，她就放空茂迪、榮化，「不過作空紀律很重要，一旦苗頭不對（放空後如再漲三％），我的空單就會回補！」周亞瓊補充說。
人性最大的弱點之一就是不願意認錯，如果能克服這個弱點，面對投資市場保持謙虛與學習的心，你等於往投資贏者圈邁了一大步。
/小檔案/
周亞瓊
出生：1950年
現職：專業投資人
經歷：機車組裝廠女工、食品會計
學歷：稻江商職夜間部
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贏家想通的第二個道理：長線投資要有主見
黑手大戶：不隨波逐流，找好股從一而終
操作短線最重要的贏家特質是懂得認錯，但如果你是屬於長線投資人，搖擺不定反而是致命傷，因為做長線成功最重要的贏家道理在於，要有主見並有堅持到底的決心。
只買價值被低估的股票
靠著從財報精選個股並鎖定獲利穩健高現金殖利率的方法，是邱永章能從工廠黑手變成身價上億元台股「中實戶」的主要關鍵。數年前他八元就陸續買進的佳格，以及低檔買進的儒鴻、聚陽等，每檔投資年限都逾三年，平均累計投資報酬率都有五至十倍不等。邱永章強調，投資邏輯前後要「從一而終」，是他十年前想通的最重要賺錢道理。
(查儒鴻#1476，聚陽#1477皆為成衣股)
在十幾年前，邱永章也曾因為「人云亦云，吃好鬥相報」下，在聯友與達碁合併的前後（現已更名為友達）布局該家公司，「這檔由盈轉虧的股票，最後讓我前後賠了快一千萬元！」分析這次投資失敗的原因，邱永章有些難為情的說，除了自己對電子股不甚了解外，再來就是賺錢之後食髓知味，明知道是追題材搶短線，但卻以長線思惟持有，沒想到追高後卻換來了大賠的下場。「我本來也是奉行買價值被低估的股票為準則，一開始買進友達成本在十五元，賣掉後，在五十五元又追回來，沒想到最後搞到三十九元停損出場。」
自此之後，邱永章就堅持嚴守自己的投資邏輯不隨市場起舞，並且只買價值被低估的股票，因此在股票篩選上，他除了會檢視該公司的管理能力、經營誠信、每年是否穩健配發現金股利外，也會挑選毛利率至少一○％，且現金殖利率最好六％以上、負債比最好不要過高的股票，且可扣抵稅額至少在一五％以上，最後則是要成立三十年以上的公司。
/小檔案/
邱永章
出生：1952年
現職：專業投資人
經歷：工廠黑手職員、維陽機械負責人
學歷：國中
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贏家想通的第三個道理：想要豐收要具備耐心
郭大俠：分批買進低估股，耐心等待賺一倍
透過培養自己的投資智慧，找到適合長線投資的好股票後，想要有豐富的收割，第三個贏家特質——耐心也不可或缺。
「耐心布局等待好股，不融資、做好資產配置。」是《郭大俠教你買股賺一倍》的作者、郭際勝自認為想通的最重要賺錢道理。
「投資股票一開始就要賺一倍其實很難，因為有時好股票必須耐心等待，如果把身家只重壓在一檔股票，就會失去正確的判斷！」奉行長線投資的郭際勝認為，投資價值低估的股票長線投資才會贏。
用「存」股的方式長線持有、等待獲利
1980年代股票狂飆，郭際勝也曾聽信友人的建議放空榮成紙業，當時他認為榮成紙業大漲到五十幾元遲早要崩盤，因此把手上所有的近三十萬元現金全部作空。沒想到股價一路狂飆到一百三十多元，讓軋空的他一路解除定存補差額。雖然郭婉容的證所稅出了大利空，才讓他最後能以小輸出場，但那次差點賠光積蓄的經驗，讓他痛定思痛，「被迫」想通一套適合自己的賺錢邏輯。
郭繼勝說，先鎖定三、五檔禁得起時間考驗的績優股，之後靠耐心等待「兩個機會」來臨，否則寧願按兵不動。第一，股價已跌到被低估的水準；第二、在低檔買進後耐心等待，等到獲利讓自己滿意的水準再脫手。
這看似簡單的賺錢道理，卻需要很大的心靈修煉。「培養耐心美德的投資人最好再多培養一些其他的興趣，不要把時間都花在研究股票上頭，因為你的交易次數太少，少到會令你打哈欠！」因此，這位股市達人釣魚的時間遠比看盤的時間多得多。
另外，郭繼勝說，勤閱專業性的財經媒體，固然是蒐集財經產業資訊的重要媒介，但是卻不能光以此作為股票買賣的依據，因為媒體新聞消息多元化，雖然有的參考性高，但消息錯誤與特定人士放消息的新聞也屢見不鮮。
他認為，具備解讀新聞訊息、思考新聞背後真正意涵的能力很重要，最好是把利多與利空消息分開來看，先做客觀分析，才能不隨市場起舞。對他而言，長線投資者要能獲利，必須自己勤做功課，勝過媒體提供的龐雜財經資訊。
因此在投資邏輯上，郭際勝認為，做好投資功課、選好投資標的之後，耐心等待時間布局「低價股」最能提高股市賺錢的勝率，而這裡的「低價股」是指價值被低估的股票，只是，在布局前，克服「恐懼」的投資性格才會賺到錢。
也就是在景氣越差時，越要買價值低估的好股票，用「存」股的方式長線持有，耐心等待獲利，例如亞泥、統一超、台玻、中鋼都是屬於這類投資標的。
(查台玻#1802,玻璃,100配現0.6,股1,盈1元)
/小檔案/
郭際勝
出生：1957年
現職：專業投資人、聯合理財網理財會客室人氣部落格作家
經歷：資深電子業務員
學歷：淡水商專
著作：《郭大俠教你買股賺一倍》
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贏家想通的第四個道理：克服漲跌悲喜要靠智慧
快樂投資人：上漲不必太高興，下跌反而賺更多
即使是長期投資，買進股票後，很難不時常去關心股價的漲跌，而人性的弱點則容易受到股價漲跌影響，難免就犯下錯誤。因此，克服漲跌的悲喜與情緒，除了耐心外，還需要有一套懂得看透漲跌的智慧。
前台証期貨總經理，目前已退休成為專職譯者的林茂昌，自2004年成為「自營商」（操作自己的投資部位）以來，締造出超過300％以上的累積報酬率。迄今，光是每一年所領的現金股息，就遠超過一個台北市中產階級家庭一年的生活開銷。
這位金融沙場老將，窮二十年時間想通的道理是：只要投資到一檔好股票，上漲，不必太高興，因為，跌反而賺更多。
長期投資最終能神奇地扭轉局勢
林茂昌說：「最棒的投資是找到一檔能連續十年維持穩定獲利的公司，並且穩定地配發現金股息。」「如果有一家上市公司，連續十年每股稅後純益（EPS）都維持一元上下，而且每年都有機會讓你以十元以下價位買進，即使它都不漲，甚至買進後還繼續下跌，這也是一筆很棒的投資。」
他舉例說，如果有一家公司EPS長年來都維持一元，而且每年配發0.6元的現金股息。在不考慮稅負與交易成本等細節下，如果你以十元價位買進這家公司股票五十張，總計五十萬元，很「幸運地」，你買進股票後遇到長期性的多頭，這家公司股價從十元一路上漲至來年的十二元、第二年續漲至十四元、第三年十六元，然後第四年回跌至十四元，至第五年時又重新回到合理價位十元。在這段期間，為了達到複利效果，你把這家公司的現金配息全數再投資。五年後，你將擁有這家公司六十二．九張股票，市值六十二．九萬元，五年下來累計報酬率二五％。
相反地，如果你十元買進五十張股票後，很「不幸地」遭遇空頭市場，這家公司股價從十元，跌至來年的八元、隔年再跌至六元、四元，然後再逐漸回升至第五年的十元價位。由於你運用現金股息在股價更低價格時購進更多張數，五年後你將擁有這家公司股票七十七．五張，市值為七十七．五萬元，五年累積報酬率高達五四％。竟遠遠超過多頭循環時的累積績效。
「這就是長期投資的『將軍抽車』（註：逆轉勝之意）效果，過程很沉悶，看似一路落敗，但最後在市場重回均衡軌道時，神奇地扭轉整個局面，反而獲得大勝！這是我投資路上想通的最重要道理。」林茂昌如是說。
林茂昌特別強調，投資股票未必是我贏你輸的零和遊戲，也可以把投資股票，當成自己的公司，分享企業經營成果及股利，達到「正和」的和諧境界。
/小檔案/
林茂昌
出生：1960年
現職：專業投資人
經歷：花旗銀行、中國信託、台証期貨總經理
著作：《我的職業是股東》
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贏家想通的第五個道理：擺脫多空法則要有謀略
基金達人：空頭市場才是定期定額的最佳獲利溫床
即使參透了股價漲跌，但每當金融危機到來，看到股價崩跌腰斬，很難不讓人信心動搖。這時，擺脫股市多空循環的擺布，則要靠一套資金部署的謀略。
十年前，劉俊烈擔任銀行財富管理部門副總職位時，對採用定期定額基金投資法的客戶，資產載沉載浮，一直無法穩定增長的現象感到疑惑。為了解決心中的疑惑，他花費多年心血，甚至砸了上百萬元把國內近千檔核備的境內外基金分析過一遍後，想通了一個最重要的道理：「空頭市場，才是定期定額的最佳獲利溫床！」
看穿多空循環穩定獲利
「這個道理顛覆了投資人習以為常的觀念：多頭才能賺錢，空頭最好敬而遠之，因為只有賠錢的份！」「基於這種習以為常的觀念，絕大部分的基金投資人都是在多頭時才扣款，而且漲愈凶，扣款加碼愈多；反之，空頭時則減少扣款，甚至乾脆中止扣款寧作壁上觀！」劉俊烈分析說。
「這種習以為常，大家都認為對的想法，其實隱藏著一個很大的迷思：在金融投資世界裡，大家都以為自己是神，能看透多空循環，掌握頂部與底部......。」「問題是，這只有神能作得到！大家都作不到。」
劉俊烈自行研發的「限時限額加碼停利（EDCA）基金投資法」，則是反其道而行：鎖定的基金（大多是新興市場基金）遇到淨值大幅下滑時，反而加倍扣款，跌愈多、扣愈多。股市轉空為多，淨值開始上揚時，則分批獲利出場。
這套方法從2001年來，創造出10％以上的年化報酬率。在台灣核備的全球型股票基金中，要找出過去十年，年化報酬率達10％的還不到五檔。
劉俊烈說，「投資就如同太極的陰陽般，多頭持續到一個程度，就會泡沫化，為下一個空頭埋下伏筆。」「同樣地，空頭跌到一個程度，將吸引各方資金陸續湧入，為下一個多頭製造一個契機。」劉俊烈的「母子基金投資法」以及「限時限額加碼停利法」如同太極，看穿了多空循環，並接受它、適應它，為穩定獲利創造了另一種可能。
在目前全球股市因歐債危機及全球經濟有二次衰退之虞下劇烈向下修正，劉俊烈也開始啟動加碼扣款的機制，特別是針對中國與俄羅斯兩地的股票型基金。企圖複製2008年金融海嘯他逆勢加碼扣款締造亮麗投資報酬率的成績單。
投資的道理沒有絕對是對的，每一個人都有適合自己的賺錢方法，以及與自己個性及資金狀況吻合的賺錢道理，學習別人想通的賺錢道理，再從中磨合適合自己的道理，才是致富的不二法門。
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