＊ 中共「保八」乃不得已而為之，主因在經濟成長率不及8%，一切問題都會浮上檯面，處理不當即可能影響極大。因此在中國政府用劇烈措施保八的同時，當前近一年半的投資中國對策：每賺取20%的利潤立即脫手再進場；不可以先行設定出場時間，然後幾近失去動悉先兆的知覺。簡單來說就是不貪多，主要以小額數目，資金多次進出累積盈餘，使震盪激烈之餘，仍然投資獲利
＊ 既知未來是人才競爭，兩岸局勢表面改觀，但人才流失現象愈發惡化。一旦「兩岸分工」成型，面板廠商移往中國，日久中國亦完成建構高科技產業鍊。這樣一來，哪些傳統產業將留於台灣？所謂「六大新興產業」一時發展不易，未來將如何茁壯？ECFA配套措施遲未登場；政府傾中，亦未能使中國停止停止外交戰、挖僑社，揭露了明年簽署ECFA後，誰也不保證何年可加入東協。這些重大政治和經濟問題，馬政府一日不解決，「愛台十二建設」壓縮民間投資之外，對全國各項競爭力的意義不大
■ 馬凱：投資兩岸 可從中國國營企業及台商著手
＊ 理財周刊 2009/09/15
馬凱教授日前對中國現狀提出警語：中國企業不管在企管或技術，都還遠遠落後台灣，目前的榮景只是「外強中乾、外熱內冷」，因為是靠擴大內需勉強支撐經濟數據。事實上，中國自毀出口部門，是全球受金融海嘯影響的國家，其民營企業更是大幅萎縮。目前投資兩岸，比較安全的作法是：投資中國的國營企業，與在中國發展良好的台商。然而，通貨膨脹又在蠢蠢欲動，最快年底就會到來。如果想賺投機財，可以投資與能源、原物料相關的商品。
黃書明大力鼓吹定期定額投資基金，他強調，政府已經大幅提升基金投資中國的上限，因此基金已成為投資中國的重要工具，而今年不少投資中國的基金，績效還打敗了不斷飆漲的台股大盤，「與中國相關的基金，應當是投資人資產配置必備的部位。
黃齊元建議投資者，除了投資與中國聯結的企業，可透過ETF直接投資中國股市。他盛讚台灣證交所近來大力推動ETF，讓投資更普及化、國際化，而ETF有基金分散風險的好處，也有股票可交易自由的便利，可說是最佳的投資工具之一，不過，即使要買ETF，也得多做功課，不是買ETF就一定賺錢。
■ 馬凱：搭上中國移動 有錢景
＊ 經濟日報╱記者溫建勳／台北報導 2009.08.30
中國移動董事長暨首席執行官王建宙來台，與台灣13家科技大老會面，引起國內企業界旋風。中移動點名合作的宏達電、聯發科、台達電等，股價均有表現。經濟日報總主筆馬凱指出，未來台灣有很多企業若順利搭橋前進中國，獲利將無法想像。
馬凱、寶來金融集團副總裁黃齊元、第一富蘭克林投信總經理黃書明，昨 (29)日參加「投資兩岸大未來」研討會時，分別表達不同看法。
馬凱表示，台灣過去半世紀累積非常多、類似康師傅的好企業，只是台灣市場大小，無法施展，只好到中國去發展。他說，康師傅回台買下台北101大樓逾三成股權，顯示在中國累積可觀的實力。由此可知，只要把對的經營模式放到中國去，獲利威力非常驚人。
不過，馬凱也提醒，正當媒體爭相報導，中移動與台灣企業一個接一個的合作案時才發現，原來中移動的營收等於台灣眾多重量級企業的營收總和；未來如果更多的「中移動」來台投資，我們必須思考台灣企業是否能吸納這種巨大的經濟力量，有無招架之力。
■ 馬凱談金融海嘯與兩岸新局下的台灣機會
＊ 馬凱 經濟日報總主筆 2009/03/19
經濟日報總主筆馬凱表示，全球金融海嘯從2007年底美國次級房貸引爆至今，世界各國至今仍陷在經濟衰退的泥沼中。但是當觀察整個世界情形，你會發現在此世代風暴衝擊之前，全球經濟正處在一個非常好的狀態，不但全世界都欣欣向榮，甚至有些地方表現過熱，特別是成長率很高、失業率很低。
金融海嘯基本上是美國政府縱容出來的，被美國房市泡沫化引發，所以真正受害最傷的是美國的金融體系。但因大家都認為，美國經濟垮了，全世界都會垮，所以這個信心危機的擴散，跟著金融海嘯外移到別國家，構成了其他國家連帶受到傷害。
當美國的經濟運轉突然停止，打擊到長久仰賴美國作為出口市場的國家，如中國、東南亞等，又進一步影響到對中國出口的國家，如台灣、日本、南韓等國的連鎖反應。
去年起，中國政策放棄加工出口產業，亞洲各國出口部門明顯受創，對台灣的衝擊尤其嚴重，也是台灣經濟衰退的主因。過去幾年對中國出口順差是台灣經濟成長的主要動能，除非能消除這個打擊，否則台灣的出口業前途堪慮，經濟無法再次起飛。而中國則是過於自大，透過勞合法，急切跳脫代工階段，利用消滅出口產業，遏止出超增加，導致出口開始衰退，是中國一大隱憂。
馬凱認為，中國太早想脫離代工產業，但要讓經濟快速成長，沒有比代工更有效的方案，因為代工可以帶動其他產業成長，等到其他產業成熟之時，代工才可以被取代，這是一個自然發展的過程；但中國等不及，其他發展產業都還未成熟，就急於脫離代工業，放棄了現階段的最大競爭優勢；好像你依賴一具引擎在天空快速飛行，在還沒有找到新的動力之前，就覺得引擎太舊了而把它關掉；所以目前來看中國的情況長期而言還比台灣危險，一旦脫離代工很難再找到大的力量去支撐經濟本體面。
馬凱預估，目前全球的經濟除了美國、中國和台灣之外，經濟實體面沒有受到傷害，相信只要信心恢復，即可快速復甦，最快可能今年第二季就會觸底。而美國因為是金融海嘯的禍源與震央；中國為了錯誤的消滅加工出口產業政策造成經濟衰退的代價；台灣則是經濟仰賴中國太深，都無法在短期內脫困。
在面對此一恐怖的金融海嘯之際，各國政府相繼都推出貨幣政策與擴大公共支出，但是這些都不是特效藥，只會導致利率降低、信用擴張，造成大家信心不足，雖握有資金卻不敢投資。貨幣政策是所謂的未爆彈，落後期是二、三季甚至更晚；而公共支出就是投資公共工程，以蓋一座橋為例，從成本效益評估、規畫到發包、完工，連最有效率的香港政府也要七年時間，緩不濟急。所以這兩帖藥只是有效的慢性藥，所有成果非現在所能眼見，需要長期才能見效。
什麼才是特效藥？馬凱表示，台灣之前的消費券只是曇花一現，不具特效；政府應針對邊際消費傾向高的特定族群，持續長期發放消費券才有效果。例如全台沒有儲蓄的家庭約有200萬戶，約600萬人，對這群人每個月都發三千元，持續維持半年到一年，政府花費不會比目前的消費券更多，一方面這個族群的需要維持固定支出，消費的乘數效益更高，另一方面也照顧到這個族群的基本生活需求。
馬凱強調，根據古典經濟學派主張，市場機制會自行解決問題。當大家對於現在情況都認為不可能再糟的時候，信心就會回來了，當消費者對物價的預期反轉時，就是轉機點。當消費者感覺物價即將上漲時，相對購買的行為亦會反轉，繼而帶動相關產業增加生產。當經濟衰退的雪球滾到山腳下時，就是景氣向上翻升的起點。但景氣觸底後，因為貨幣政策未爆彈相繼引爆，將會造成全球大繁榮，形成油價、糧食、原物料的上漲，接連而來的可能是全面性的通貨膨脹。
因應中國產業升級轉型所帶來的威脅與機會，對台灣是危機亦是轉機，應該把握兩岸關係改善全面三通的良機，接手被中國放棄的加工出口業。因為台灣的基本產業鍊是完整的，產業技術也比中國高，可以讓產品線更完整，產品技術提升，不會受到國際市場排斥。例如在台北港、台中港、高雄港附近的腹地，參考新加坡成立營運特區，其所發揮的效益必能吸引全世界的目光與投資，並扮演帶動台灣經濟再起飛的力量。
■ 馬凱憂台灣經濟惡化 籲政府妥善因應
＊ 中央社記者楊淑閔台北十三日電 2008-11-13
工商協進會今天舉辦「再造台灣產業競爭力論壇」，經濟日報總主筆馬凱憂心台灣經濟問題比全球嚴重，他說，台灣對中國出超若不能維持2位數成長，恐危及台灣經濟，但是馬政府卻始終保持樂觀，不知政府是否已做好因應準備。
馬凱表示，他樂觀看待全球經濟，因為自1980年後期以來、近20年的大多頭走勢仍會持續，雖然通膨問題不會和緩，會更嚴重，但是各國都在努力擴充信用，問題會是短暫的；而且占全球8成人口的新興市場（非洲、越南等）覺醒，會對世界經濟產生推進作用。
但馬凱對台灣經濟問題較悲觀，他表示，中國商機很大，企業冒著違反規定前往發展，仍然可以獲利；以台灣經濟成長率4%左右來看，當中7、8成都來自台灣對中國出超的貢獻。
他認為，只要台灣這些中、上游產業不能持續對中國出超維持2位數成長，台灣的經濟成長率就會掉下來；尤其中國宣布產業要升級，實施勞動合同法、提高稅率等都將影響台商的獲利，台灣的GDP也已受到影響。
他強調，台灣去年經濟成長率4%、5%恐怕都不易再見到，甚至會低於零；相關經濟傷害，台灣今年初就已感受到，且對中國的出口要重回以前的榮景也非易事；但是他不理解「我們的政府始終保持樂觀、無動於衷」，口頭作為大於實質作為，讓他感到憂心。
他還說，若不是馬政府神經太大條，就是無法因應，或不要處理；因此，雖然江陳會簽署協議，未來可望三通直航，但就算下週立法院通過江陳會四項協議，他仍不禁要問，「我們準備好了嗎？」。
與會的日本大和總研首席顧問劉憶如則呼籲政府要隨時補上新資訊，例如IMF預測今年10月亞洲四小龍GDP為3.2%，但是11月6日調降到2.1%；而且對照4月原本還估計亞洲新興市場明（2009）年經濟會好一些，10月的報告則預告不論新興或已開發市場明年經濟狀況都會更差；應注意GDP的波動會使得失業率提高。
她同時也提醒要注意利率變動引發匯率的危機；又根據100件經濟危機平均值計算，平均渡過危機費時2年，而約在爆發2季後產生傷害，因此估計今年9月爆發金融危機後，明年全球經濟將受傷。
■ 馬凱：愛台十二建設 是個錯誤！
＊ 巫彩蓮／台北報導 2008.04.15
總統大選「拼經濟」喊得震天價響，準正副總統馬英九、蕭萬長端出愛台灣十二建設、產業再造345等政見，五二○新政府走「馬」上任，到底選前的政見，會化為實質政策執行？這些政策大菜，都適合目前的台灣經濟現況？政治經濟資深評論家馬凱提供他精闢的見解。
以全球連結為概念，強調兩岸經貿的開放，為國民黨贏得總統大選最主要的關鍵，準總統馬英九競選過程，承諾於今年七月履行週未包機直航、放寬陸客來台觀光等政策，馬英九之所以勇於承諾，開出選舉支票，主要為國民黨早以鴨子划水進行多時，中國當局在總統大選後善意、克制的態度來看，這些兩岸政策，將會按表操課，成為政策落實執行。
新政府上任，財經政策執行的問題點，不在兩岸，而是出內部建設，「愛台十二建設，將是個錯誤！」前中華經濟研究員－馬凱教授如此毫不留情地表示。
「愛台十二建設」被賦與與當年「十大建設」類似使命，希望藉由重大公共工程的投資來擴大內需，更進一步對抗通貨膨脹怪獸，投資總額來看，新政府預計八年內投資2兆6500億元台幣，並吸引民間投資1兆3400億元台幣，合計總投資金額達3兆9900億。
馬凱強調，政府一旦強力主導重大公共投資，將吸納市場資金、人材，造成民間投資的資源上排擠，如此一來，反而壓抑民間投資，當大型的公共建設結束之後，而民間投資又無法銜接上，這個空窗期，對於國內經濟成長影響性無法估量，此種狀況，就像生病的人體，必須按體質調整用藥，而非為了立竿見影，就囫圇吞下大量補藥。
馬凱分析，當年擊退能源危機的功勞，歸功於十大建設，犯了邏輯謬誤。當時十大建設推動，早於能源危機之前，有了十大建設緩和國內經濟停滯的問題，同時，帶來高通貨膨脹率的負作用。
此次全球經濟成長恐陷入停滯，肇因於美國次級房貸所引發的連鎖效應，目前看來，相當多人認為，次級房貸對於全球經濟的衝擊接近尾聲，即將進入復甦階段，其實，台灣沒有必要用任何力量，去刺激經濟成長。
再者，政治領導人對於重大建設存在著「迷思」，認為必須有重大建樹，才能算政績，十大建設之於蔣經國行政院院長任內，六年國建之於前總統李登輝。說到底，重大建設計劃個別細項的迫切性、投入成本效率，以及事後結果驗收，鮮少有人去檢討。以十大建設為例，絕大部份的人記得中山高速公路、中鋼、石化工業等成功的案例，至於台中港、蘇澳港、中船等，則被人遺忘。
馬凱認為，新政府應該要去引導，國際熱錢到實質投資面，避免經濟過熱，通膨問題更進一步惡化，從新台幣升值的狀況，反映出資金回流、外資積極卡位，如果沒有好好引導國際熱錢的走向，股匯市、房市恐有泡沬化的危機，新政府應該將愛台十二建設，規劃成外資適合投資的渠道，如此一來，降低政府的投資負擔，又可以吸引國際競標投資聚焦在實質投資案。
除了「愛台十二建設」之外，通膨問題亦是新政府上任，所面臨嚴酷的試煉，總統大選到了後期，國內飆漲的物價常被拿出討論，但馬蕭均未對此一問題，提出解決之道。
馬凱認為，這一次的通膨問題，係由全球人口結構的改變所引發，中國、印度等人口眾多國家財富力增加，擴大對於石油、農業品大宗物資的需求，通膨問題結構上迥異於過去二次能源危機，由石油單一原物料所引起，這次通膨，持續的時間會相當長亦是趨勢的開端，目前世界各國，沒有任何一個政府，可以想出有效的辦法來制服這隻通膨怪獸，通膨將是新政府上任後，最棘手難解的結。
■ 馬凱：讓加工廠回台灣
＊ 聯合報╱記者鄒秀明、彭慧明／記錄、整理 2008/05/19
我不認同馬蕭團隊主張的「融冰太快就變洪水」這句話。因為到目前為止，企業界所期待開放的，就是兩岸直航、解除百分之四十的投資限制，還有開放大陸觀光客來台。這三樣都是過去八年被凍結的政策，人民選馬蕭也就期待他們開放。這只是融冰的開始，哪可能變成洪水？
現在台商在大陸的處境非常艱難。中共各項政策都是殺雞取卵，台商期待520後，投資環境好轉，台灣應當張開雙臂歡迎他們回來。台商去越南是不得已，越南的稅制、法律和罷工，都不是個理想的地方。
我主張台灣應該爭取台商把在中國的加工廠帶回台灣來，並且開放外籍勞工。製造業者回台設廠，可以帶動就業機會，即使用了外勞，也會在台繳稅。更何況台灣成本較高，台商一定要拉高附加價值，這樣MIT的商品價格馬上可以上升一到二成。兩岸可以分別加工，最後成品在台灣組裝完成。
台商最需要的是直航、勞工的價格比照外勞，又有足夠的設施。
事實上，大陸勞工的成本已經不比台灣低多少。日商不能回日本生產，是因為日本整體成本太高，但台灣與大陸的差距其實沒有那麼大。最重要的是，產業的上游和下游可以密切聯繫。
現在政府和業者的誤解，就是硬把產業分成勞力密集和品牌兩個方向，勞力密集的往外去，資本密集的留下來。但哪有這麼好切？一個企業本身就有勞力密集、資本集中和品牌三種面向，政府沒有能力切出來，只有企業自己懂怎麼分割、布局。
過去企業要去大陸，你擋不住，現在條件變差了卻又不回來，就表示我們的條件還不夠優厚。直航是一個很大的因素。台灣許多廠商都希望留在台灣、市場在大陸，最好的方法就是貨物可以快快送去，人可以在台灣研發生產；但因為沒有直航，台商都被迫連根拔起到大陸去。
我不在意兩岸開放後大陸受惠多少，但我介意台灣因為不能直航而受到的傷害。
機會不是對岸給的，而是自己創造的。過去很多機會我們自己放掉，過了十二年後，也許現在局勢沒有當初那麼好，但當放棄的人開始改變、抓緊機會，還會那麼差嗎？
我認為要設立境外特區，在區內解除對外勞、最低薪資的限制，我們要做比對岸「好太多但不貴太多」的地方。
● 促產條例 寵科技 棄中小企
政府要注意另一個問題。過去我們設立「促進產業升級條例」，這是過大於功。這個極端慷慨的政策讓產業向高科技業傾斜，而支撐台灣產業發展的傳產、中小企業就像棄兒似的。但有些高科技業者根本不配稱為高科技，這做了很壞的示範。
現在政府要做的是建立中性、公平的租稅制度。大陸近年逐步取消租稅優惠，而台灣的營業所得稅還算是偏低，有利企業發展。
台灣過去的促產條例搞得很多產業該交的稅不交，其他產業的稅負擔很重，我們應該做到「避免漏稅、中性看待」，專家太強調公平正義，往往也會造成劫富濟貧。不過能做到嗎？我有點懷疑。
● 下個產業？宜拉高傳產比重
在電子產業之後，台灣的下一個產業在哪裡？我覺得台灣最糟的就是服務業。服務業產值雖占了GDP（國民生產毛額）的七成，但很多台灣的「服務業」是因為台灣強迫讓製造業、工業出走，不能走的人就只好轉行去開小店、路邊攤，這樣就叫「服務業」，素質怎麼會好？再加上政府分類不清，IC設計、金融業也是服務業，路邊攤也是服務業。
政府應該把服務業分類好好弄清楚。若以為只有IC設計、金融業才叫服務業，就是見樹不見林。我建議將服務業占GDP的比重縮小，把服務業分成很多屬性並精緻化，注入新的創意；拉高傳統產業、製造業的比重。台灣其實有很多傳統產業根柢深厚，只是政府沒有好好發展，加上新的元素，可以創造更多就業機會。
新的經濟部長尹啟銘是工業局長出身，不見得很了解服務業，應該由經建會來扮演規畫、協調整合的角色；經建會主委每週有次長會議，正是協調、形成共識的重要機會。
我們要吸引台商回台灣來投資設立境外中心，政府要做的是把基礎設施做好、稅率降低，提供良好政策。
● 愛台建設 選前就說是災難
我在選前說，馬蕭的愛台十二建設是個災難。當年蔣經國總統做了十大建設，此後每任總統都要強調做了幾大建設，規模愈做愈大，對國家有害無益。
首先，大建設計畫是排擠了民間支出，雖然看似帶動了景氣，但大投資之後，維繫經濟的成長動能驟然消失，會變成什麼樣子？國家要做的是「時時建設」，不是常有重大建設。
至於建設是否與永續經營的趨勢有所違背？我反對現在的環保政策，環保署自己跳下來當環保鬥士，結果弄得很民粹。
環保署的工作應該是要注意整個國家是否節能、減少二氧化碳，要訂定政策、嚴密執行，而不是指出一個大產業，就說「你是敗類」，卻看不見更汙染的小產業。如果某人明明遵守規範，還做得更好，還不准他呼吸、活下去，這不是不合理嗎？
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