2008-12-15 09:50:38 | 人氣(845) | 回應(0) | 上一篇 | 下一篇

總統要學的事》置身事情「核心」 市場必須明朗

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* 佛里曼/夏嘉玲編譯

要說我當記者學到了什麼,就是偏離「事情本身」—情況的核心事實時,麻煩就大了。歐巴馬宣誓就任後得就汽車業、阿富汗事務和銀行業做出三個重大決定,我們得希望他是基於事情本身,即個別的核心事實做決定。因為很多人會試圖耍把戲蒙蔽他。

第一件大事會是要不要對底特律紓困。底特律的核心事實是什麼?車廠執行長會說是信用危機、健保、退休金和工會。當然,這些都不假。但核心事實是,長久以來底特律製造過多太多人不想買的汽車。即使通用在上周的道歉啟事中承認:「敝公司品質不及業界標準,設計單調乏味,有時虧負您的信任。」如今到任何一所大學院校走走,看不到幾輛別克轎車。

過去這幾年,底特律大老闆們一再重申:「我們必須製造大眾想要的車。」這就是他們出問題的原因。他們的職責在於製造大眾不知道自己想要,但一看到就會瘋狂購買的汽車。

要是蘋果公司沒發明iPod,我有新力隨身聽可以用就會很高興。現在我沒iPod就活不下去,以前我不知道自己想要它,但蘋果公司知道。我的豐田油電混合動力車也是如此。

汽車業顧問約翰‧卡賽薩有次提到,底特律汽車業的管理者已從高瞻遠矚者變成營運者再變成管理者。我則說他們現在已從管理者淪為(殯葬)承辦人。倘若他們準備引入高瞻遠矚者徹底改變公司結構,不論破產與否,以賣大眾想買的車賺錢,那我認為該幫他們一把。我非常不願見到底特律汽車業垮掉。但如果我們現在的作為是在讓(殯葬)承辦人苟延殘喘,那我們必須順其自然。

處理完底特律,歐巴馬就會被要求要援助阿富汗。當心,現在阿國情勢不利於我,因為太多阿富汗人不想買我們政策的帳,或者說得更確切些,不想買我方盟友卡薩政府的帳。這就是「事情本身」。

我們對伊拉克的援助,又稱「暴增」,有正面效益的主因在於,伊拉克人是拿自己的槍和自己的命投票,同時對抗凱達組織和親伊朗什葉派好戰分子。伊拉克現在免於破產,免於全面崩潰,是因為有夠多的伊拉克人想要我方希望他們採納的:擺脫極端分子。這是事情本身。當前我看不出有足夠的阿富汗人有此覺悟。小心喀布爾紓困方案。

不過或許我們一直避免著眼,卻又最明目張膽胡搞的「事情本身」部分是我們的銀行業。

我們正在處理的,是始於1980年代末全球證券化到來的信用泡沫化效應。全球證券化把從房貸到學生貸款到飛機租約的一切切割包裝成債券,再賣到世界各地。

當你運用這麼大的財務槓桿、這樣的全球化和複雜性從美國玩起,接著把它炸毀,就會炸出金融核爆。洩氣的信用泡泡摧毀財富力道之強,即使是最謹慎的銀行也無法倖免。

怎麼辦?銀行業我認識的最聰明的人都祈禱歐巴馬挑的財政部長會處理「事情本身」,即做實際分析,看大型行庫在最慘情況下值多少錢。接著,由此斷定它們有無可行的、能撐下去的股東權益佔資產比率。

有此條件的行庫應獲得較多政府投資。差一點的應強迫找新投資人、合併。不行的就該關門,由政府所有的機構買下壞帳(會再轉手),保證金轉給健全的行庫,讓這些行庫更健全。部分專家相信,還有必要關閉上千家銀行。

這過程會很痛苦,卻可能在一年年終之前,市場會明朗,投資人會進場,熬出頭的行庫會準備好相互放款,也對你我放款。這裡的「事情本身」是銀行仍不願放貸,因為它們連自家資產負債表的真正價值都還不知道,遑論別人的。

市場必須明朗,我們可以不辭辛苦迅速讓它明朗,就像我們對網路業所做的。或者,我們可以像日本一樣,讓事情拖下去。

所以,無論是汽車業、阿富汗或銀行業,我們不能再希望事事如願,而必須開始處理事情本身。假使歐巴馬處理事情本身,他當總統的第一年會痛苦萬分,但之後他就有三年可開創新局。

如果他不處理,我擔心他整個任內會飽受汽車業、阿富汗和銀行業問題困擾。

【2008/12/15 聯合報】

台長: 台北光點
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